中国ちゅうごくハイアール、GE家電かでん買収ばいしゅうで世界せかい的てきメーカーに

2005年から2011年まで金額ベースで平均17％伸びていた中国の家電市場が失速し始めた

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2005年ねんから2011年ねんまで金額きんがくベースで平均へいきん17％伸のびていた中国ちゅうごくの家電かでん市場いちばが失速しっそくし始はじめた

ABHEEK BHATTACHARYA

2016 年ねん 1 月がつ 16 日にち 16:08 JST

　中国ちゅうごく家電かでん大手おおての海うみ爾なんじ集団しゅうだん（ハイアールグループ）が米べいゼネラル・エレクトリックの家電かでん事業じぎょうを大枚たいまいをはたいて買収ばいしゅうする。中国ちゅうごく最大さいだい級きゅうの世界せかい的てきな家電かでん企業きぎょうになるためだとすれば、その目的もくてきは達成たっせいされた。

　GEは15日にち、同社どうしゃの家電かでん事業じぎょうをハイアールの子会社こがいしゃで上海しゃんはい証券しょうけん取引とりひき所しょに上場じょうじょうする青島ちんたおハイアールに54億おくドル（約やく6318億おくドル）で売却ばいきゃくすると発表はっぴょうした。同どう家電かでん事業じぎょうをめぐってはスウェーデンの家電かでん大手おおてエレクトロラックスが買収ばいしゅうすることでGEと合意ごういしていたが、当局とうきょくの承認しょうにんが得えられず、昨年さくねん破談はだんになった。今回こんかいの買収ばいしゅう額がくはエレクトロラックスが支払しはらうはずだった34億おく5000万まんドル（負債ふさい込こみ）を大幅おおはばに上回うわまわっている。

　高値たかねで家電かでん事業じぎょうを売却ばいきゃくしたGEはさすがだ。GEによると、買収ばいしゅう額がくは過去かこ12カ月かげつのEBITDA（利払りばらい前まえ・税引ぜいびき前まえ・償却しょうきゃく前ぜん利益りえき）の10倍ばいとなり、エレクトロラックスが2014年ねんに提示ていじした最大さいだい7.3倍ばいを上回うわまわった。家電かでんメーカーでは、ワールプール株かぶが7.6倍ばい、エレクトロラックス株かぶが6.6倍ばい、青島ちんたおハイアール株かぶは7.5倍ばいで取引とりひきされている。ハイアールによると、相乗そうじょう効果こうかを考慮こうりょした買収ばいしゅう額がくはEBITDAの8.2倍ばいだが、それでもまだ割高わりだかだ。

　ハイアールがどうしても海外かいがい資産しさんを手てに入いれたかったことは明あきらかだ。S＆PキャピタルIQの計算けいさんによると、ハイアールグループが2012年ねんにニュージーランドのフィッシャー・アンド・パイケル・アプライアンシズを買収ばいしゅうしたときは、EBITDAの19倍ばい近ちかい金額きんがくを支払しはらった。

　背景はいけいにあるのは中国ちゅうごく経済けいざいの減速げんそくだ。ユーロモニター・インターナショナルによると、2005年ねんから2011年ねんまで金額きんがくベースで平均へいきん17％伸のびていた中国ちゅうごくの家電かでん市場いちばが失速しっそくし始はじめた。住宅じゅうたく販売はんばいの減少げんしょうがエアコンや冷蔵庫れいぞうこの売上うりあげに波及はきゅうする一方いっぽうで、当局とうきょくは家電かでん購入こうにゅうへの補助ほじょを中止ちゅうしした。2015年ねんの家電かでん販売はんばいの伸のびは1.6％。その上うえ、競争きょうそうも激化げきかしている。

　対照たいしょう的てきに、米国べいこくの家電かでん市場いちばはこの3年ねん、平均へいきんで6.1％という伸のび率りつを確保かくほ。安定あんていした市場いちばシェアを持もつGE買収ばいしゅうによって、ハイアールは米国べいこく最大さいだいのメーカーの一角いっかくを占しめることになるだろう。ユーロモニターのフェン・チャン氏しによると、ハイアールは冷蔵庫れいぞうこなどの部門ぶもんに強つよみを持もっており、食しょく洗あらい機きや調理ちょうり器きに強つよいGEの事業じぎょうを補強ほきょうできるとみている。

　ハイアールはまた、将来しょうらい的てきにアジアで展開てんかいできる由緒ゆいしょある西洋せいようのブランドを手てに入いれたことになる。GEブランドは確実かくじつに高級こうきゅう部門ぶもんへの足掛あしがかりとなるだろう。

　青島ちんたおハイアールのEBITDAは今回こんかいの買収ばいしゅうでおよそ50％上昇じょうしょうする可能かのう性せいがある。同社どうしゃの株式かぶしきは昨年さくねん10月がつ以降いこう、再編さいへんを理由りゆうに取引とりひきが停止ていしされているが、取引とりひきが再開さいかいされれば投資とうし家かは目めを向むけるはずだ。青島ちんたおハイアールは今いまや真剣しんけんに注目ちゅうもくすべき多た国籍こくせき家電かでんメーカーだ。