【マンガ】「高度こうど経済けいざい成長せいちょうは団塊だんかい世代せだいが頑張がんばったおかげ」が大だい間違まちがいなワケ

三田みた紀おさむ房ぼうの投資とうしマンガ『インベスターZ』を題材だいざいに、経済けいざいコラムニストで元もと日経新聞にっけいしんぶん編集へんしゅう委員いいんの高井たかい宏ひろし章あきらが経済けいざいの仕組しくみをイチから解説かいせつする連載れんさいコラム「インベスターZで学まなぶ経済けいざい教室きょうしつ」。第だい51回かいは「団塊だんかいの世代せだいが高度こうど経済けいざい成長せいちょうをリードした」という誤解ごかいをただす。

真しんの立役者たてやくしゃは…

　日本にっぽん経済けいざいの歩あゆみを振ふり返かえる道みち塾じゅく学園がくえん創業そうぎょう家かの当主とうしゅと主人公しゅじんこう・財前ざいぜん孝史たかしの議論ぎろんは、戦後せんごの高度こうど成長せいちょうに及およぶ。団塊だんかいの世代せだいが原動力げんどうりょくとなったと認識にんしきする財前ざいぜんの見方みかたを当主とうしゅは否定ひていし、日本にっぽんの成長せいちょうは「ただ単たんに『人口じんこうボーナス』があったからだ」と言いい切きる。

　藤田ふじた家か当主とうしゅの切きり捨すてはやや乱暴らんぼうだが、団塊だんかいの世代せだいを高度こうど成長せいちょうの立役者たてやくしゃと考かんがえるのは無理むりがある。団塊だんかいの世代せだいは1947年ねんから49年ねんに生うまれた約やく800万まん人にんを指さす。1957年ねんから1973年ねんまでの高度こうど成長せいちょう期きを、48年ねん生うまれの人ひとは9歳さいから25歳さいとして過すごしたことになる。

　団塊だんかいの世代せだいも一翼いちよくを担になっただろうが、社会しゃかいの中核ちゅうかくとして復興ふっこうと高度こうど成長せいちょうをリードしたのはもう一ひとつ上じょうの「焼やけ跡あと世代せだい」や昭和しょうわ一いち桁けた生うまれ、大正たいしょう生うまれの人々ひとびとだった。

　一方いっぽう、団塊だんかいの世代せだいは、文字通もじどおりの「人口じんこうの塊かたまりり（かたまり）」としての存在そんざい感かんは大おおきい。日本にっぽんに1980年代ねんだいまで続つづく人口じんこうボーナス期きをもたらしたのは間違まちがいない。

　ほとんどの経済けいざい指標しひょうは長期ちょうき予測よそくがほぼ不可能ふかのうだが、その例外れいがいが人口じんこうだ。10年ねん後ごの日本にっぽんの総そう人口じんこうはかなりの確度かくどで予想よそうできる。成人せいじん人口じんこうや高齢こうれい者しゃの人口じんこうはもっと正確せいかくにい当いあてられる。致命ちめい的てきな疫病えきびょうやよほどの大だい災害さいがいでもない限かぎり、現時点げんじてんで「勝負しょうぶがついている」からだ。

　だからこそ人口じんこうボーナスは長期ちょうき投資とうしで重要じゅうようなファクターとなる。いろんな定義ていぎがあるが、基本きほん的てきな考かんがえ方かたは15歳さいから64歳さいまでの生産せいさん年齢ねんれい人口じんこうが全ぜん人口じんこうに占しめる割合わりあいに着目ちゃくもくすることだ。

　従属じゅうぞく人口じんこう（若年じゃくねん者しゃと高齢こうれい者しゃ）より生産せいさん年齢ねんれい人口じんこうの伸のびが大おおきければ、経済けいざいは飛躍ひやくしやすい。もう少すこし解像度かいぞうどを上あげると、生産せいさん年齢ねんれい人口じんこうのうち35歳さいから54歳さいのコア部分ぶぶん、働はたらき盛ざかりで消費しょうひ盛ざかりの世代せだいのボリュームが経済けいざい成長せいちょうを左右さゆうする。

人口じんこうボーナスと人口じんこうオーナス

　人口じんこうボーナスの観点かんてんから見みれば、今後こんごの世界せかい経済けいざいの主役しゅやく候補こうほははっきりしている。インドとアフリカだ。インドは2030年代ねんだい半なかばまでボーナス期間きかんが続つづき、アフリカは今世紀こんせいき半なかばまで人口じんこうの伸のびが見込みこまれる。

　では、インドとアフリカの企業きぎょうの株式かぶしきを長期ちょうき保有ほゆうすれば良よいかと言いえば、それほど単純たんじゅんな話はなしでもない。人口じんこうファクターは高度こうど成長せいちょうの必要ひつよう条件じょうけんだが、十分じゅうぶん条件じょうけんではない。

　健全けんぜんな経済けいざい成長せいちょうには、市場いちば経済けいざいの基盤きばん、特とくに金融きんゆうシステムの発展はってんが欠かかせない。政府せいふや企業きぎょうが成長せいちょうマネーを調達ちょうたつできて、家計かけいはクレジットカードや住宅じゅうたくローンにアクセスできる。借金しゃっきんで経済けいざいにレバレッジ（てこ）を効きかせないと、ポテンシャルは生いかしきれない。

　ボーナスとは逆ぎゃくに、高齢こうれい化かが経済けいざいの重荷おもにになる時期じきは「人口じんこうオーナス」と呼よばれる。世界せかいの先頭せんとうランナーは日本にっぽんだが、日本にっぽん以上いじょうに出生しゅっしょう率りつの低下ていかが著いちじるしい韓国かんこくや、総そう人口じんこうと生産せいさん年齢ねんれい人口じんこうが減少げんしょうに転てんじた中国ちゅうごくもオーナス期きを迎むかえている。人口じんこう構成こうせいをみると、日本にっぽんよりも「下くだり坂ざか」はきつくなる見通みとおしだ。

　欧米おうべいや日本にっぽん、中国ちゅうごくやインドなど人口じんこう動態どうたいに興味きょうみのある方ほうは、ベテランファンドマネジャーの平山ひらやま賢一けんいち氏しと私わたしがデータを深ふか掘ほりした対談たいだん動画どうが「人口じんこうから考かんがえる投資とうし」をぜひご覧らんいただきたい。