CoinDeskJAPANは「セキュリティ・トークンを学 まな ぶ!入門 にゅうもん シリーズ」の動画 どうが を5月9日 にち に公開 こうかい した。動画 どうが はCoinDeskJAPANのYouTubeチャンネル で視聴 しちょう できる。
野村證券 のむらしょうけん 株式会社 かぶしきがいしゃ デジタル・アセット推進 すいしん 室 しつ の坂本 さかもと 祥 さち 太 ふとし 氏 し が、セキュリティ・トークンの特徴 とくちょう についてわかりやすく解説 かいせつ した。坂本 さかもと 氏 し は同社 どうしゃ セキュリティ・トークン・グループのリーダーとして、セキュリティ・トークンビジネスの企画 きかく 、開発 かいはつ 、推進 すいしん を担当 たんとう している。
セキュリティ・トークンは「伝統 でんとう 的 てき 金融 きんゆう 」と「ブロックチェーン経済 けいざい 圏 けん 」の双方 そうほう の利点 りてん を併 あわ せ持 も つ
坂本 さかもと 氏 し は下図 したず を示 しめ しながら、セキュリティ・トークンは「新 あたら しい金融 きんゆう 市場 いちば の先駆 さきが けとなる商品 しょうひん 」だと説明 せつめい した。図 ず の左側 ひだりがわ は伝統 でんとう 的 てき 金融 きんゆう のイメージ。それに対 たい して右側 みぎがわ はブロックチェーン経済 けいざい 圏 けん のイメージだ。
坂本 さかもと 氏 し は、暗号 あんごう 資産 しさん のようにブロックチェーン上 じょう で発行 はっこう ・管理 かんり される商品 しょうひん は「近年 きんねん 、目覚 めざ ましい発展 はってん を遂 と げている」が、その一方 いっぽう で「資産 しさん 流出 りゅうしゅつ などの事件 じけん も起 お きている」と指摘 してき する。
そこで注目 ちゅうもく されているのが「セキュリティ・トークン」だ。
坂本 さかもと 氏 し は「堅牢 けんろう 性 せい であったり、安心 あんしん 、安全 あんぜん といった伝統 でんとう 的 てき 金融 きんゆう の良 よ さと、ブロックチェーン上 じょう で比較的 ひかくてき シームレスに商品 しょうひん が買 か えるといった、ブロックチェーン経済 けいざい 圏 けん の効率 こうりつ 性 せい 。こういった双方 そうほう の利点 りてん を兼 か ね備 そな えた金融 きんゆう 商品 しょうひん というところで、セキュリティ・トークンは近年 きんねん 拡大 かくだい を遂 と げている」と話 はな す。
これまでの金融 きんゆう 商品 しょうひん との大 おお きな違 ちが いは「裏側 うらがわ の管理 かんり の仕組 しく みにブロックチェーンを用 もち いているところ」で、これにより伝統 でんとう 的 てき 金融 きんゆう とブロックチェーン経済 けいざい 圏 けん が組 く み合 あ わさってできる「新 あたら しい金融 きんゆう 市場 いちば 」の発展 はってん が期待 きたい されていると坂本 さかもと 氏 し は強調 きょうちょう する。
ブロックチェーンを使 つか う理由 りゆう は?
続 つづ いて坂本 さかもと 氏 し は、伝統 でんとう 的 てき な中央 ちゅうおう 集権 しゅうけん 型 がた のデータ管理 かんり と、分散 ぶんさん 型 がた 台帳 だいちょう 技術 ぎじゅつ (ブロックチェーン)との違 ちが いを解説 かいせつ した。
坂本 さかもと 氏 し は、「これまでの中央 ちゅうおう 集権 しゅうけん 型 がた のデータ管理 かんり 方法 ほうほう は、中央 ちゅうおう に大 だい 規模 きぼ かつ堅牢 けんろう なシステム(データサーバー)を設置 せっち して、 参加 さんか 者 しゃ それぞれがこのデータサーバーにアクセスするという形態 けいたい 」だったが、対 たい するブロックチェーンは「複数 ふくすう のコンピュータが同時 どうじ に同 おな じデータを共有 きょうゆう 、更新 こうしん 、記録 きろく 、管理 かんり できる技術 ぎじゅつ 」だと紹介 しょうかい した。
ブロックチェーンは「複数 ふくすう の参加 さんか 者 しゃ がブロックチェーン上 じょう のデータを同時 どうじ に閲覧 えつらん ・記録 きろく ・参照 さんしょう ・共有 きょうゆう する形 かたち のため、データを一元 いちげん 管理 かんり するサーバーや管理 かんり 者 しゃ が不要 ふよう になる」と説明 せつめい 。参加 さんか 者 しゃ の相互 そうご 監視 かんし によって信頼 しんらい 性 せい が保 たも たれる点 てん や、暗号 あんごう 技術 ぎじゅつ によってデータ改 かい ざんが困難 こんなん になるといった特徴 とくちょう があるという。
セキュリティ・トークンは「暗号 あんごう 資産 しさん 」や「NFT」と何 なに が違 ちが う?
暗号 あんごう 資産 しさん やNFTと比 くら べ、セキュリティ・トークンの最大 さいだい の特徴 とくちょう は、それが「金融 きんゆう 商品 しょうひん 取引 とりひき 法 ほう 」に準拠 じゅんきょ した金融 きんゆう 商品 しょうひん で、取 と り扱 あつか うのが「金融 きんゆう 商品 しょうひん 取引 とりひき 業者 ぎょうしゃ 」に限 かぎ られる点 てん だと坂本 さかもと 氏 し は話 はな す。
こちらが3つを比較 ひかく した図 ず だ。
「もうひとつの大 おお きな違 ちが いは、NFTや暗号 あんごう 資産 しさん が主 おも にパブリック型 がた のブロックチェーン上 じょう で発行 はっこう されていること。パブリック型 がた は便利 べんり な一方 いっぽう で、ときおり、暗号 あんごう 資産 しさん の不正 ふせい 流出 りゅうしゅつ やハッキング被害 ひがい も起 お きたりしてしまっている」と坂本 さかもと 氏 し 。
他方 たほう で(国内 こくない の)セキュリティ・トークンは、ブロックチェーンの形態 けいたい としては、コンソーシアム型 がた またはプライベート型 がた のみで、チェーンにアクセスできるのは「1社 しゃ または信頼 しんらい ある複数 ふくすう の金融 きんゆう 機関 きかん などに限定 げんてい 」されている。
「そのため、ブロックチェーンの技術 ぎじゅつ の利点 りてん を活 い かしつつ、お客様 きゃくさま にとってはこれまでと変 か わらないような形 かたち で、金融 きんゆう 機関 きかん が管理 かんり する商品 しょうひん に投資 とうし ができる」仕組 しく みになっていると坂本 さかもと 氏 し は話 はな す。
つまりセキュリティ・トークンは、「金融 きんゆう 機関 きかん が、きちんとした法令 ほうれい に則 のっと ってお客様 きゃくさま に提供 ていきょう している投資 とうし の選択肢 せんたくし の1つ」ということだ。
なぜ「セキュリティ・トークン」なのか?
そもそも、セキュリティ・トークンは「有価 ゆうか 証券 しょうけん をデジタルデータで表 あらわ したもの」だと坂本 さかもと 氏 し は言 い う。セキュリティ・トークン・オファリング(STO)というのは、セキュリティ・トークンを使 つか った資金 しきん 調達 ちょうたつ のことだ。
セキュリティ・トークンには、どんなメリットがあるのか?
1つ目 め が投資 とうし 対象 たいしょう 資産 しさん の多様 たよう 化 か だ。
ブロックチェーン技術 ぎじゅつ による効率 こうりつ 化 か で、大 だい 規模 きぼ 案件 あんけん の小口 こぐち 化 か や、小規模 しょうきぼ プロジェクトの取引 とりひき がしやすくなった。そのため「これまで非 ひ 上場 じょうじょう だったオルタナティブなプロダクトやアセットをセキュリティ・トークン化 か して、個人 こじん のお客様 きゃくさま に投資 とうし 対象 たいしょう としてお届 とど けすることが可能 かのう になった」と坂本 さかもと 氏 し は言 い う。
2つ目 め が非 ひ 金銭 きんせん リターン・サービス だ。
坂本 さかもと 氏 し は「投資 とうし 家 か 様 さま の事前 じぜん の同意 どうい は必須 ひっす 」としつつも、ブロックチェーン上 じょう で情報 じょうほう を記録 きろく ・更新 こうしん することで、誰 だれ がそのセキュリティトークンを持 も っているのかを、トークンを発行 はっこう する企業 きぎょう などが「タイムリーに把握 はあく しやすくなる」と説明 せつめい する。それによって「クーポンや限定 げんてい 利用 りよう 権 けん など、何 なに かしらの非 ひ 金銭 きんせん 的 てき なリターン・サービスを、タイミングよく投資 とうし 家 か に届 とど ける」ことが容易 ようい になるわけだ。
つまり、単 たん にお金 かね を払 はら うだけでは得 え られないプレミアムサービスを購入 こうにゅう 者 しゃ 限定 げんてい として提供 ていきょう するなど、柔軟 じゅうなん な商品 しょうひん 設計 せっけい ができる。工夫 くふう 次第 しだい では、企業 きぎょう と投資 とうし 家 か とのつながりを深 ふか めて「ファンマーケティング」につなげられる可能 かのう 性 せい もあるという。
3つ目 め は一定 いってい 程度 ていど の流動 りゅうどう 性 せい 。
これまで、主 おも にオルタナティブ・アセットを投資 とうし 対象 たいしょう とする非 ひ 上場 じょうじょう の金融 きんゆう 商品 しょうひん は、流動 りゅうどう 性 せい がかなり限定 げんてい 的 てき だった。しかし、セキュリティ・トークン化 か すれば取引 とりひき がしやすくなり、「運用 うんよう 期間 きかん 中 ちゅう の売買 ばいばい も一定 いってい 程度 ていど 可能 かのう になり得 え る」という。
4つ目 め が少額 しょうがく 投資 とうし だ。
坂本 さかもと 氏 し によると、これまでオルタナティブ・アセットを投資 とうし 対象 たいしょう とする非 ひ 上場 じょうじょう の金融 きんゆう 商品 しょうひん は、投資 とうし 家 か の数 かず が膨大 ぼうだい になるような、少額 しょうがく ・小口 こぐち の投資 とうし 商品 しょうひん を作 つく ることが難 むずか しかった。しかし、「セキュリティ・トークン化 か によって、そうした商品 しょうひん への少額 しょうがく 投資 とうし が実態 じったい として可能 かのう になってきている」という。
まとめるとセキュリティ・トークンは、投資 とうし 家 か にとっては「新 あら たな投資 とうし の選択肢 せんたくし 」に、そして、発行 はっこう 体 たい にとっては「新 あら たな資金 しきん 調達 ちょうたつ やファンマーケティングの手段 しゅだん 」になるということだ。
次回 じかい はもう一 いち 段階 だんかい 掘 ほ り下 さ げて、「実際 じっさい に投資 とうし できるセキュリティ・トークンには、具体 ぐたい 的 てき にどんな商品 しょうひん があるのか」を紹介 しょうかい していく予定 よてい だ。
■出演 しゅつえん 者 しゃ
坂本 さかもと 祥 さち 太 ふとし 氏 し | 野村證券 のむらしょうけん 株式会社 かぶしきがいしゃ
Vice President セキュリティ・トークン・グループ・リーダー/デジタル・アセット推進 すいしん 室 しつ 2012年 ねん 野村證券 のむらしょうけん 入社 にゅうしゃ 。投資 とうし 家 か 向 む けコンサルティング営業 えいぎょう 、J-REIT等 とう の資金 しきん 調達 ちょうたつ 等 とう をサポートする投資 とうし 銀行 ぎんこう 業務 ぎょうむ に従事 じゅうじ した後 のち 、2019年 ねん より未来 みらい 共 ども 創 そう カンパニー(現在 げんざい のデジタル・カンパニー)にてセキュリティ・トークン(ST)ビジネスの企画 きかく ・開発 かいはつ ・推進 すいしん を担当 たんとう 。
神 かみ 本 ほん 侑季 | N.Avenue 代表 だいひょう 取締役 とりしまりやく CEO(モデレーター)
2013年 ねん にヤフー株式会社 かぶしきがいしゃ (現 げん Zホールディングス株式会社 かぶしきがいしゃ )に入社 にゅうしゃ 。Yahoo!ニュースを中心 ちゅうしん にメディア・広告 こうこく のビジネス開発 かいはつ に従事 じゅうじ した後 のち 、海外 かいがい のテックベンチャー企業 きぎょう と共 とも に新規 しんき 事業 じぎょう 立 だ ち上 あ げを担当 たんとう 。2018年 ねん より、グループの投資 とうし ファンドであるZコーポレーション株式会社 かぶしきがいしゃ にてブロックチェーン領域 りょういき のリサーチ、事業 じぎょう 開発 かいはつ に従事 じゅうじ 。 2018年 ねん より、同社 どうしゃ の出資 しゅっし により設立 せつりつ した次世代 じせだい 金融 きんゆう 領域 りょういき の情報 じょうほう 発信 はっしん を行 おこな うメディア企業 きぎょう 、N.Avenue株式会社 かぶしきがいしゃ の立 た ち上 あ げを担 にな い、現在 げんざい は代表 だいひょう 取締役 とりしまりやく 社長 しゃちょう 。世界 せかい 有数 ゆうすう の暗号 あんごう 資産 しさん ・フィンテックメディアCoinDeskの日本 にっぽん 版 ばん 「CoinDesk JAPAN」や、国内 こくない 最大 さいだい 級 きゅう のブロックチェーンカンファレンス「btokyo」などを運営 うんえい する。
|テキスト:渡邉 わたなべ 一樹 かずき |編集 へんしゅう :CoinDesk JAPAN |写真 しゃしん :N.Avenue