CoinDesk JAPANと野村證券 のむらしょうけん が送 おく る「セキュリティ・トークンを学 まな ぶ!入門 にゅうもん シリーズ」動画 どうが の第 だい 2弾 だん が5月16日 にち に公開 こうかい された。野村證券 のむらしょうけん デジタル・アセット推進 すいしん 室 しつ の坂本 さかもと 祥 さち 太 ふとし 氏 し が、急 きゅう 拡大 かくだい する不動産 ふどうさん セキュリティ・トークン(ST)市場 いちば の特徴 とくちょう と、現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん やJ-REIT(Jリート・不動産 ふどうさん 投資 とうし 信託 しんたく )への投資 とうし との違 ちが いなどについて解説 かいせつ した。動画 どうが は[CoinDesk JAPANのYouTubeチャンネル](URL)で視聴 しちょう できる。
2023年度 ねんど に急 きゅう 成長 せいちょう ! ST市場 いちば は1,200億 おく 円 えん 規模 きぼ に
セキュリティ・トークンの仕組 しく みが日本 にっぽん に登場 とうじょう したのは2020年 ねん 。改正 かいせい 金融 きんゆう 商品 しょうひん 取引 とりひき 法 ほう の施行 しこう で、発行 はっこう できるようになった。
坂本 さかもと 氏 し によると、事例 じれい は翌 よく 2021年 ねん から徐々 じょじょ に増 ふ え、2024年 ねん 3月 がつ 末 まつ 時点 じてん で、1,200億 おく 円 えん を超 こ える発行 はっこう 規模 きぼ となった。
特 とく に2023年度 ねんど には加速度 かそくど 的 てき に市場 いちば が伸 の び「1年間 ねんかん で約 やく 970億 おく 円 えん のセキュリティ・トークンが発行 はっこう された」という。=グラフ参照 さんしょう =
それでも、この急 きゅう 成長 せいちょう 具合 ぐあい を知 し っている投資 とうし 家 か は「まだ少 すく ない」段階 だんかい 。「これから認知 にんち 度 ど 向上 こうじょう の余地 よち が多分 たぶん にある」と坂本 さかもと 氏 し は指摘 してき する。
次々 つぎつぎ と登場 とうじょう する新 しん 銘柄 めいがら の「セキュリティ・トークン」
さきほどの1,200億 おく 円 えん 超 ちょう の市場 いちば のうち、約 やく 87%を占 し める1,065億 おく 円 えん 分 ぶん が「不動産 ふどうさん を裏付 うらづ けとするセキュリティ・トークン」だ。
不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンは銘柄 めいがら の数 かず やサイズ(調達 ちょうたつ 額 がく )がともに大 おお きく増加 ぞうか しているのが特徴 とくちょう 。2023年度 ねんど には「30銘柄 めいがら を超 こ え」て、「100億 おく 円 えん を超 こ えるサイズの大型 おおがた 銘柄 めいがら も複数 ふくすう でてきた」と坂本 さかもと 氏 し は語 かた る。
残 のこ る約 やく 13%は債券 さいけん のセキュリティ・トークンで、野村證券 のむらしょうけん が販売 はんばい に関与 かんよ したものでは、グリーン・デジタル債 さい が100億 おく 円 えん 規模 きぼ で発行 はっこう されたという。
大手 おおて 金融 きんゆう 機関 きかん を中心 ちゅうしん に、続々 ぞくぞく と参入 さんにゅう するセキュリティ・トークンの取扱 とりあつか い企業 きぎょう
現状 げんじょう 、どんな企業 きぎょう がセキュリティ・トークン市場 いちば に参入 さんにゅう しているのか?
坂本 さかもと 氏 し は図 ず を示 しめ しながら「大手 おおて 金融 きんゆう 機関 きかん を中心 ちゅうしん に取扱 とりあつか いが増 ふ えてきている」「資金 しきん 調達 ちょうたつ する側 がわ (スポンサー・アセットマネージャー・発行 はっこう 体 たい )も、参入 さんにゅう 企業 きぎょう が広 ひろ がってきている」と解説 かいせつ する
金融 きんゆう 業界 ぎょうかい の中 なか でも、伝統 でんとう 的 てき なものとは異 こと なる新 あたら しいテクノロジーを用 もち いた金融 きんゆう 商品 しょうひん として「注目 ちゅうもく されている」という。坂本 さかもと 氏 し は「今後 こんご もますます取引 とりひき 拡大 かくだい が見込 みこ まれると想定 そうてい されている。今年 ことし はさらに楽 たの しみだ」と期待 きたい を込 こ める。
不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンの特徴 とくちょう は?
不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンは、現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん 投資 とうし やJ-REIT投資 とうし などと比 くら べて、どんな違 ちが いがあるのだろうか?
坂本 さかもと 氏 し によると、セキュリティ・トークンは「現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん 投資 とうし とJ-REIT投資 とうし の特徴 とくちょう を兼 か ね備 そな えた新 あたら しい投資 とうし の選択肢 せんたくし 」で「温泉 おんせん 旅館 りょかん や、アウトレットモールを対象 たいしょう とするセキュリティ・トークンなど、これまで個人 こじん にとって、投資 とうし 機会 きかい がなかったようなアセットに比較的 ひかくてき 小口 こぐち で投資 とうし できる」のが特徴 とくちょう だという。
ポイントは、大 おお きく3つある。
1つ目 め のポイントは「投資 とうし 対象 たいしょう が明確 めいかく 」で、「個人 こじん では投資 とうし 困難 こんなん な大 だい 規模 きぼ 物件 ぶっけん への投資 とうし も可能 かのう 」なこと。
現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん への投資 とうし は、自分 じぶん がどの不動産 ふどうさん に投資 とうし しているかが明確 めいかく でわかりやすい。その一方 いっぽう で、1つの不動産 ふどうさん に多額 たがく (大口 おおぐち )の資金 しきん が必要 ひつよう となってくる。「例 たと えば、投資 とうし 用 よう マンションを買 か うために個人 こじん でローンを組 く むようなケースも珍 めずら しくない」と坂本 さかもと 氏 し は話 はな す。
一方 いっぽう J-REITは、「証券 しょうけん 化 か され、上場 じょうじょう しており、小口 こぐち の投資 とうし が可能 かのう 」だが、投資 とうし 対象 たいしょう が複数 ふくすう の不動産 ふどうさん を組 く み合 あ わせたポートフォリオのため、実際 じっさい に自分 じぶん がどの建物 たてもの に投資 とうし しているのか体感 たいかん しにくい。
これらに対 たい して、セキュリティ・トークンは双方 そうほう の特徴 とくちょう を備 そな えている。1つの不動産 ふどうさん (あるいは少数 しょうすう の特色 とくしょく ある不動産 ふどうさん )に投資 とうし するが、比較的 ひかくてき 小口 こぐち で証券 しょうけん (金融 きんゆう 商品 しょうひん )の形 かたち で投資 とうし ができるものとなっているのだ。
「税金 ぜいきん 」はどうなる?
2つ目 め のポイントは「税制 ぜいせい 」。
現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん 投資 とうし の場合 ばあい 、保有 ほゆう 期間 きかん 中 ちゅう の所得 しょとく については不動産 ふどうさん 所得 しょとく として総合 そうごう 課税 かぜい に区分 くぶん される。
一方 いっぽう 、不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンにはJ-REITと同様 どうよう に有価 ゆうか 証券 しょうけん 税制 ぜいせい が適用 てきよう され、運用 うんよう 期間 きかん 中 ちゅう に得 え られる配当 はいとう についても、最大 さいだい 税率 ぜいりつ 20.315%の申告 しんこく 分離 ぶんり 課税 かぜい が選 えら べる。特定 とくてい 口座 こうざ での取扱 とりあつか いや損益 そんえき 通算 つうさん といった、上場 じょうじょう 株式 かぶしき 等 とう と同様 どうよう の「税 ぜい 優遇 ゆうぐう 」が得 え られるという。
3つ目 め のポイントが、「不動産 ふどうさん の運用 うんよう 管理 かんり を自分 じぶん でしなくても良 よ い」という点 てん だ。
現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん は、投資 とうし 家 か 自身 じしん が運用 うんよう 管理 かんり を考 かんが えなければならず、その手間 てま や煩雑 はんざつ さがある。一方 いっぽう で不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンはJ-REITと同様 どうよう に、不動産 ふどうさん やファンドの運用 うんよう 管理 かんり を「アセット・マネジメント会社 かいしゃ などの専門 せんもん 家 か にお任 まか せできる」。その点 てん は「投資 とうし 家 か にとって大 おお きなメリット」だと坂本 さかもと 氏 し は話 はな す。
「手触 てざわ り感 かん のある」投資 とうし を小口 こぐち で
まとめると、不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンは、現物 げんぶつ 不動産 ふどうさん と比 くら べて「小口 こぐち 」で「証券 しょうけん 会社 かいしゃ を通 つう じた取引 とりひき が可能 かのう 」となっている。また、J-REITと比 くら べると、自分 じぶん がどの物件 ぶっけん に投資 とうし しているかを把握 はあく しやすく「手触 てざわ り感 かん がある」ということだ。
坂本 さかもと 氏 し は最後 さいご に、J-REITは機関 きかん 投資 とうし 家 か の売買 ばいばい 動向 どうこう や時々 ときどき のマクロ環境 かんきょう によって価格 かかく が左右 さゆう されることもあるが、不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンは「基本 きほん 的 てき に不動産 ふどうさん の価値 かち に準 じゅん じた価格 かかく 形成 けいせい がなされていく」と指摘 してき 。不動産 ふどうさん セキュリティ・トークンは「ポートフォリオ分散 ぶんさん 効果 こうか の面 めん でも注目 ちゅうもく されている」とも付 つ け加 くわ えていた。
次回 じかい (第 だい 3回 かい )は、より詳 くわ しい商品 しょうひん の内容 ないよう や、実際 じっさい にセキュリティ・トークンを購入 こうにゅう する方法 ほうほう などについて解説 かいせつ していく。
ックメディアCoinDeskの日本 にっぽん 版 ばん 「CoinDesk JAPAN」や、国内 こくない 最大 さいだい 級 きゅう のブロックチェーンカンファレンス「btokyo」などを運営 うんえい する。
■出演 しゅつえん 者 しゃ
坂本 さかもと 祥 さち 太 ふとし 氏 し | 野村證券 のむらしょうけん 株式会社 かぶしきがいしゃ
Vice President セキュリティ・トークン・グループ・リーダー/デジタル・アセット推進 すいしん 室 しつ 2012年 ねん 野村證券 のむらしょうけん 入社 にゅうしゃ 。投資 とうし 家 か 向 む けコンサルティング営業 えいぎょう 、J-REIT等 とう の資金 しきん 調達 ちょうたつ 等 とう をサポートする投資 とうし 銀行 ぎんこう 業務 ぎょうむ に従事 じゅうじ した後 のち 、2019年 ねん より未来 みらい 共 ども 創 そう カンパニー(現在 げんざい のデジタル・カンパニー)にてセキュリティ・トークン(ST)ビジネスの企画 きかく ・開発 かいはつ ・推進 すいしん を担当 たんとう 。
神 かみ 本 ほん 侑季 | N.Avenue 代表 だいひょう 取締役 とりしまりやく CEO(モデレーター)
2013年 ねん にヤフー株式会社 かぶしきがいしゃ (現 げん Zホールディングス株式会社 かぶしきがいしゃ )に入社 にゅうしゃ 。Yahoo!ニュースを中心 ちゅうしん にメディア・広告 こうこく のビジネス開発 かいはつ に従事 じゅうじ した後 のち 、海外 かいがい のテックベンチャー企業 きぎょう と共 とも に新規 しんき 事業 じぎょう 立 だ ち上 あ げを担当 たんとう 。2018年 ねん より、グループの投資 とうし ファンドであるZコーポレーシ
|テキスト:渡邉 わたなべ 一樹 かずき |編集 へんしゅう :CoinDesk JAPAN |写真 しゃしん :N.Avenue