「専門せんもん商社しょうしゃ」ランキング、鉄鋼てっこう・繊維せんい・食品しょくひん…奥深おくふかさでは総合そうごう商社しょうしゃを凌駕りょうが

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商社しょうしゃ業界ぎょうかいのプレーヤーは、巨大きょだいな総合そうごう商社しょうしゃのみにとどまらない。鉄鋼てっこうや繊維せんい、食品しょくひんなどさまざまな業界ぎょうかいに専門せんもん商社しょうしゃが存在そんざいする。特集とくしゅう『最後さいごの旧来きゅうらい型がたエリート　商社しょうしゃ』（全ぜん13回かい）の＃4では、奥深おくふかき専門せんもん商社しょうしゃの世界せかいを117社しゃのランキング形式けいしきでお届とどけする。（ダイヤモンド編集へんしゅう部ぶ　大矢おおや博之ひろゆき）

総合そうごう商社しょうしゃよりも効率こうりつ的てきに稼かせぐ？
117社しゃランキングで迫せまる専門せんもん商社しょうしゃの実力じつりょく

「総合そうごう商社しょうしゃの株かぶは割安わりやすだ。もっと評価ひょうかされてもいいのに」――。ある総合そうごう商社しょうしゃの幹部かんぶはこうため息いきをつく。

　万まん年ねん割安わりやす銘柄めいがらとも呼よばれる総合そうごう商社しょうしゃの株価かぶか。五大ごだい総合そうごう商社しょうしゃのうち企業きぎょうの時価じか総額そうがくが実際じっさいの純資産じゅんしさんと比くらべてどれくらい割安わりやすかを示しめす指標しひょうのPBR（株価かぶか純資産じゅんしさん倍率ばいりつ）が1倍ばいを超こえているのは伊藤忠商事いとうちゅうしょうじだけだ。つまり、残のこりの総合そうごう商社しょうしゃは会社かいしゃを解散かいさんし、資産しさんを分配ぶんぱいした方ほうが利益りえきを得えられるというのが、市場いちばからの評価ひょうかなのだ。

　総合そうごう商社しょうしゃのPBRが低ひくい理由りゆうでよく挙あげられるのは、資源しげんや機械きかい、繊維せんいや小売こうりなど、事業じぎょうの多様たよう化かによるコングロマリットディスカウントだ。事業じぎょうポートフォリオが幅広はばひろいが故ゆえに、成長せいちょう事業じぎょうを抱かかえていたとしても企業きぎょう全体ぜんたいとしての伸のびは少すくないだろうとみられてしまう。

　資産しさんを持もっていても稼かせげないと判断はんだんされている総合そうごう商社しょうしゃ。一方いっぽう、特定とくていの業界ぎょうかいで存在そんざい感かんを発揮はっきする専門せんもん商社しょうしゃも商社しょうしゃの世界せかいには多おおく存在そんざいする。総合そうごう商社しょうしゃの実力じつりょくは専門せんもん商社しょうしゃと比較ひかくすることで浮うき彫ぼりになるのではないか。

　そこでダイヤモンド編集へんしゅう部ぶは、国内こくないの商社しょうしゃについてランキングした。具体ぐたい的てきには卸売おろしうり業ぎょうを主おもとする上場じょうじょう企業きぎょうのうち、直近ちょっきんの売上うりあげ高だかが1000億おく円えんを超こえている企業きぎょうをピックアップ。資産しさんを元もとにいかに効率こうりつ的てきに稼かせいでいるかを示しめすROA（総そう資産しさん利益りえき率りつ）、資産しさんへの市場いちばの評価ひょうかを示しめすPBR、株主かぶぬしへの貢献こうけんを示しめす株価かぶか騰落とうらく率りつ、そして従業じゅうぎょう員いんへの貢献こうけん度どを示しめす平均へいきん年収ねんしゅうの4項目こうもくを基もとに総合そうごう偏差へんさ値ちを算出さんしゅつし、117社しゃをランキングした。