ついに上場じょうじょう、東京とうきょうメトロの株かぶは「買かい」か？「類似るいじの上場じょうじょう例れい」から導みちびいた「結論けつろん」

東京とうきょうメトロ（東京とうきょう地下鉄ちかてつ株式会社かぶしきがいしゃ　9023）が10月23日にち、東京とうきょうプライム市場いちばに上場じょうじょうされる。15日にちに売うり出だし価格かかくは仮かり条件じょうけんの上限じょうげん、1200円えんに決定けってい。上場じょうじょう時じの時価じか総額そうがくはおよそ7000億おく円えんにものぼり、今年ことし最大さいだいの新規しんき上場じょうじょうとなる。この東京とうきょうメトロへの投資とうし戦略せんりゃくについて考かんがえてみたい。

抜群ばつぐんの収益しゅうえき力りょく

東京とうきょうメトロは「旅客りょかく鉄道てつどうの運営うんえいを主力しゅりょく事業じぎょう」としているが、東京とうきょう都区とく部ぶでの地下鉄ちかてつ９路線ろせんを運営うんえいしており、この鉄道てつどう業ぎょうだけで全体ぜんたいの95％を占しめる。ほかは路線ろせん沿線えんせんのオフィスビルやホテルなどの不動産ふどうさん賃貸ちんたい、商業しょうぎょう施設しせつや車両しゃりょう内ないや駅えき校内こうないの広告こうこくなどが事業じぎょう内容ないように入はいってくる。地下鉄ちかてつの総そう距離きょりは195キロ、180駅えき、1日にち平均へいきん652万まん人にん。

東京とうきょうメトロの最大さいだいの強つよみは日本にっぽんで最大さいだい人口じんこうを抱かかえる東京とうきょうの中心ちゅうしん部ぶに路線ろせん網もうを持もっていることにある。

たとえば東京とうきょう都とのすべての鉄道てつどう駅えきで利用りよう者しゃ数すうトップ10（１位い新宿しんじゅく、２位い池袋いけぶくろ、3位い渋谷しぶや……）のうち9駅えきに東京とうきょうメトロの路線ろせんが通かよっている。唯ただ一いち路線ろせんが通かよっていない品川しながわ駅えき（6位い）も、いずれ南北なんぼく線せんが延伸えんしんする予定よていだ。

東京とうきょうメトロをはじめさまざまな路線ろせんが乗のり入いれる新宿しんじゅく/photo by istock

経営けいえい状じょう況きょうを見みてみよう。

2024年ねん3月がつ期きの営業えいぎょう収益しゅうえきは3893億おく円えん（前期ぜんき3454億おく円えん）、営業えいぎょう利益りえき763億おく円えん、経常けいじょう益えき659億おく円えん（前期ぜんき197億おく円えん）。いずれの前期ぜんき比ひで伸のびを示しめしているが、これは前年ぜんねんまでコロナ禍かの影響えいきょうが残のこり、ようやくコロナ前まえの水準すいじゅんに戻もどったに過すぎない。

それでも収益しゅうえき力りょくは私鉄してつのなかでは群ぐんを抜ぬいており、今後こんごも安定あんてい的てきに利益りえきを上あげていくだろう。なお2025年ねん3月がつ期きの会社かいしゃ計画けいかくでは営業えいぎょう収益しゅうえき4075億おく円えん、営業えいぎょう益えき880億おく円えんとなっている。

「安定あんてい的てき」ということは、裏返うらがえせば急きゅう成長せいちょうは望のぞめないのではないかという見方みかたもあるが、これについては後述こうじゅつする。