コングロマリット
コングロマリット(
複 合 企業 体 としてのコングロマリット
コングロマリット・ディスカウント
コングロマリットは、
日本 のコングロマリットとその解消 の実例
純粋 持株 会社 解禁 以前 戦後 、純粋 持株 会社 は認 められなくなったために、この時期 、コングロマリットの例 は日本 ではあまりない。この期間 のコングロマリットの代表 的 な例 としては、ヤマハがあげられる。ピアノなどの楽器 製造 メーカーである日本 楽器 は、ブランド名 『ヤマハ』を使 っていた。この名 を使 い、社内 でオートバイを生産 し始 めたが、この「楽器 製造 」と「オートバイ製造 」は(実際 には楽器 生産 により培 った鋼管 加工 技術 の展開 先 として発動 機 パーツへ進出 しているため関係 性 は強 かったが)最終 製品 において特段 に相乗 効果 はなく、この2分野 を共 におこなっていた時期 はコングロマリットと呼 べなくもない。ただこの期間 は短 く、オートバイ製造 部門 はスピンオフされて、ヤマハ発動機 として独立 した。豊田自動織機製作所 の一 事業 部 として自動車 生産 をしていた時代 も同様 である。また、繊維 事業 を営 んでいたカネボウも戦後 繊維 ・化粧 品 ・薬品 ・食品 ・住宅 の5事業 を展開 する「ペンタゴン経営 」を行 っており、典型 的 なコングロマリットといえる。- なお、
鉄道 会社 が遊 園地 を経営 したりプロ野球 球団 を持 ったりデパート経営 するのは旅客 輸送 を増 やすため、NECが半導体 や電子 製品 を作 ったのは川上 から川下 まで手 がける垂直 統合 、ユニ・チャームが紙 問屋 から紙 の性質 に着目 し生理 用品 製造 をはじめたのは隣接 分野 への領域 拡大 、オカモトがコンドームからタイヤ生産 に進出 したのも同 じゴム素材 による事業 拡大 、ダイエーが百貨店 やコンビニエンスストアを展開 したのも隣接 分野 への進出 であり、このような場合 はコングロマリットとは呼 ばない。
純粋 持株 会社 解禁 以後 - 1997
年 に純粋 持株 会社 が解禁 以後 は、機動 的 なM&Aを行 いやすくなり、教科書 的 なコングロマリットが出現 した。 - ライブドアは
積極 的 な買収 を繰 り返 し、純粋 持株 会社 の下 に、多種 の企業 をぶら下 げる形 になった。しかし経営 につまずき、実質 的 に崩壊 した。 - USENももともとの
事業 は有線 放送 だけであったが、純粋 持株 会社 となり、積極 的 な買収 を繰 り返 し、純粋 持株 会社 の下 に、多種 の企業 をぶら下 げる形 になった。しかし事業 分野 が拡散 しただけに終 わり、有線 放送 事業 以外 をすべて売却 し、この膨張 と縮小 の過程 で債務 を積 み上 げた。
- スピンオフ
税制 解禁 以後 - 2017
年 に、会社 分割 時 に株主 などが株式 を売却 したとみなされて課税 されるのを繰 り延 べる、「スピンオフ税制 」が導入 され、これでスピンオフがしやすくなった。 - 2020
年 に、コシダカホールディングスは、フィットネス事業 とカラオケ事業 を分離 し、コングロマリット状態 を解消 した[6]。フィットネス事業 の「カーブス」を運営 する子会社 のカーブスホールディングスを分離 ・上場 した。日本 の企業 でスピンオフ税制 を活用 する初 のケースだった[7][8]。 東芝 は総合 電機 企業 であるが、2021年 11月9日 、本体 とグループ企業 で手掛 ける事業 を3つの会社 に再編 しそれぞれが上場 する、コングロマリットの解消 を発表 した。その後 、大 株主 である海外 の投資 ファンドなどが3分割 案 に反対 、その後 2分割 案 を発表 するも株主 総会 で否決 され、スピンオフ計画 は中止 になった。
なお、2023
脚注
- ^ KDDI。
- ^ “わが
国 のM&Aの動向 と課題 ”.経済 社会 総合 研究所 . 2013年 3月 23日 閲覧 。 - ^ マネジメントの
日米 逆転 が始 まる-その9 - ^ マックス・ホーランド (1992
年 ).潰 えた野望 -なぜバーグマスター社 は消 えたのか.ダイヤモンド社 . ISBN 4478370729 - ^ “コングロマリットとは?
主 な手法 や効果 、注意 点 、企業 事例 を紹介 ”. izul.co.jp. 2023年 6月 30日 閲覧 。 - ^
日本経済新聞 2021年 11月25日 朝刊 19面 「東芝 分割 」 - ^ “
子会社 株式 の現物 配当 (株式 分配 型 スピンオフ)及 び特定 子会社 の異動 に関 するお知 らせ”.株式会社 コシダカホールディングス(2019年 10月 10日 作成 ). 2020年 1月 26日 閲覧 。 - ^ “スピンオフ
税制 、初 の適用 コシダカHD、傘下 事業 を分離 上場 ”.日本経済新聞 (2019年 10月 10日 作成 ). 2020年 1月 26日 閲覧 。