差さ也

差さ也（さや）とは、相場そうばにおける価格かかく差さのことである。江戸えど時代じだいの米べい相場そうばで、限月げんげつ間あいだの価格かかく差さを差さ也と表記ひょうきしたのが語源ごげんといわれている。現在げんざいはサヤまたは鞘さやと表記ひょうきされることが多おおいが、鞘さやは当あて字じである。

サヤは価格かかく変動へんどうの指標しひょうとなるため、古来こらいサヤの変動へんどうについて多おおくの研究けんきゅうがなされてきた。相場そうばの張はり方かたとして、時間じかんの経過けいかによる価格かかくの上下動じょうげどうを利用りようして差益さえきを利益りえきとする片かた張はりと、一定いっていのリズムで開閉かいへいするサヤの変動へんどうを売買ばいばいするサヤ取とりの2種しゅがある。

サヤの種類しゅるい

• 同どう一いち銘柄めいがらの価格かかく差さ
  • 決済けっさい期日きじつの違ちがいによる価格かかく差さ
    • 現物げんぶつ相場そうばと先物さきもの相場そうばの価格かかく差さ
    • 先物さきもの相場そうばの限月げんげつ間あいだの価格かかく差さ
  • 市場いちばの違ちがいによる価格かかく差さ
• 異種いしゅ銘柄めいがらの価格かかく差さ

サヤの形態けいたい

順じゅんザヤ

近きん物ものの価格かかくが一番いちばん安やすく、先物さきものになるにしたがって価格かかくが高たかくなるサヤの付つき方かた。穀物こくもつなどでは標準ひょうじゅん的てきなサヤのつき方かたであるといわれている。目先めさきの需給じゅきゅうは安定あんていしているが、将来しょうらい的てきに供給きょうきゅうが逼迫ひっぱくする可能かのう性せいを暗示あんじしている。英語えいごではコンタンゴという。

逆ぎゃくザヤ

近きん物ものの価格かかくが一番いちばん高たかく、先物さきものになるにしたがって価格かかくが安やすくなるサヤの付つき方かた。目先めさきの品薄しなうす感かんが強つよいが、将来しょうらい的てきに供給きょうきゅうが安定あんていする可能かのう性せいを暗示あんじしている。プラチナなどの工業こうぎょう製品せいひん、原材料げんざいりょうなどに多おおくみられる。

転てんじて、ゲーム機きなどの製品せいひんを原価げんか割われの価格かかくで販売はんばいすることを「逆ぎゃくザヤ」と呼よぶことがある。英語えいごではバックワーデーションという。

同どうザヤ

近きん物ものから先物さきものまで、ほぼ同どう価格かかくに並ならんでいるサヤの付つき方かた。相場そうばの天井てんじょう付近ふきん、中盤ちゅうばん、底そこと順じゅんザヤから逆ぎゃくザヤまたは逆ぎゃくザヤから順じゅんザヤに移行いこうする局面きょくめんに現あらわれる。

天狗てんぐザヤ

中ちゅう物ぶつが近きん物ものや先物さきものの価格かかくに比くらべて高たかくなっているサヤの付つき方かた。

おかめザヤ

中ちゅう物ぶつが近きん物ものや先物さきものの価格かかくに比くらべて安やすくなっているサヤの付つき方かた。