今年の
公募株ブームで
企業公開(IPO)
市場に
薫風が
吹いたが、その
温もりがSPAC(SPAC·
買収目的会社)
市場にはなかなか
移れずにいる。
企業が
上場を
審査する
韓国取引所と
既存のSPAC
株主の
目線を
同時に
合わせるのに
困難を
経験している
様子だ。
10日、
韓国取引所によると、
今年SPAC
合併を
通じて
証券市場に
進出した
企業は11
社に
止まった。
特に7
月と8
月にはSPAC
合併で
上場した
企業がただの1
社もなかった。
一般公募方式を
通じて
上場した
企業が
今年48
ヵ所に
達することと
比べて
少ない
水準だ。
前日にはウヤンエイチシーがKB
第26
号SPACとの
合併上場を
撤回すると
明らかにした。 ウヤンエイチシーは1993
年に
設立された
石油化学プラント
専門企業だ。 2012
年コスダック
上場に
成功したが、
経営陣の
横領事態が
浮き
彫りになった
後、2015
年3
月に
上場廃止された。 その
後、
回生手続きに
突入した
後、2018
年ナウIBが
約1233
億ウォンで
持分90%を
買収し、
経営権を
確保した。
買収に
活用されたファンドが
清算され、
現在は
出資者だったソルブレインホールディングスが
筆頭株主になった。
新しいオーナーを
迎えてから、
会社は
安定的な
業績成長の
勢いを
続けた。 2022
年に
売上1206
億ウォン、
営業利益52
億ウォンを
達成したのに
続き、
昨年には
売上2000
億ウォン、
営業利益252
億ウォンをおさめた。
当初、SPAC
内の
転換社債(CB)を
含めた
上場時価総額は1801
億ウォン
水準だった。 しかし、
相次ぐ
好実績にも
上場が
座礁し、
財務的投資家(FI)はもちろん、600
人余りに
達する
小口株主も
投資回収が
難しくなった。
先月は
知能型文書処理(IDP)
技術企業のメインラインとNHスペック23
号の
合併上場が
失敗に
終わった
経緯がある。
上場への
挑戦に
先立ち、メインラインは
今年1
月、
現代投資パートナーズ、インターベスト、コーロンインベストメントなどで270
億ウォン
規模のフリーIPO
投資を
誘致している。
通常、SPAC
合併上場を
試みた
企業が
上場が
失敗に
終わった
理由を
別途に
明らかにしないが、ほとんどが
既存のSPAC
株主と
企業価値の
目線が
合わない
影響が
大きいという
観測だ。
証券業界関係者は「SPAC
合併が
失敗に
終わる
場合は
合併主管社と
発行会社間の
企業価値に
対する
異見のせいが
大部分」と
伝えた。
SPAC
合併を
通じた
上場が
失敗に
終わった
後、
一般公募方式で
上場に
直ちに
再挑戦する
企業もたびたび
登場する
理由だ。
今年初め、ハナ
金融25
号SPACとの
合併に
失敗した
後、サムスン
証券に
主管社を
交替し、
最近上場予備審査を
再び
請求した2
次電池検査装備企業のピーアイが
代表的だ。
買収対象企業を
見つけることができず、
上場廃止となるSPACも
続出している。
今年、
合併に
失敗したまま
上場廃止されたSPACは
計7
ヵ所と
集計された。
[ウ·スミン
記者]