インドネシアの安ān定dìng成chéng長chángに影yĭngを落luòとすポピュリズム的deな経jīng済jì政zhèng策cè

ジャカルタのVibrant street market（Nikada/gettyimages）

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　インドネシアでは、３月yuè25日rìにルピアの対duìドルレートが一yī時shí、１ドル＝１万wàn6600ルピア台taíとなり、コロナ禍huòの2020年nián４月yuè以yĭ来laí、その前qiánはアジア通tōng貨huò危weī機jīの1998年nián６月yuè以yĭ来laíの最zuì安ān値zhí圏quānまで下xià落luòした（図tú表biaŏ１）。さらに、ジャカルタ総zŏng合hé株zhū価jià指zhĭ数shùは同tóng日rì時shí点diănで年nián初chūからの下xià落luò率lwが13％に達dáし、通tōng貨huò安ānと株zhū安ānに見jiàn舞wŭわれている。

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　背beì景jĭngにはさまざまな要yaò因yīnがある。まずは、米mĭトランプ政zhèng権quánの政zhèng策cèの影yĭng響xiăngである。米mĭ連lián邦bāng準zhŭn備beì銀yín行xíng（FRB）は３月yuè18～19日rìの連lián邦bāng公gōng開kaī市shì場cháng委weĭ員yuán会huì（FOMC）で、トランプ高gaō関guān税shuì政zhèng策cèの影yĭng響xiăngで経jīng済jì見jiàn通tōngしに関guānする不bù確què実shí性xìngが著zhùしく高gaōまっていると指zhĭ摘zhaīし、政zhèng策cè金jīn利lìを２会huì合hé連lián続xùで据jùえ置zhìいた。金jīn融róng政zhèng策cèの調diaò整zhěngを急jíぐ必bì要yaòは無wúいとのスタンスで、当dāng面miànドル高gaō基jī調diaòが続xùく見jiàn通tōngしだ。

　トランプ関guān税shuìによる経jīng常cháng収shoū支zhī赤chì字zìの拡kuò大dà見jiàn通tōngしもルピア安ānの背beì景jĭngにある。2024年niánの経jīng常cháng収shoū支zhīは約yuē89億yìドルの赤chì字zìとなり、GDP比bĭが0.6％と23年niánの0.1％から拡kuò大dàした（図tú表biaŏ２）。

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　衣yī類leìや家jiā電diàn製zhì品pĭnなど安ān価jiàな中zhōng国guó製zhì品pĭnの輸shū入rù増zēngにより貿maò易yì黒heī字zìが縮suō小xiaŏした。今jīn後hoù、米mĭ国guóの対duì中zhōng追zhuī加jiā関guān税shuìで行xíngき場chángを失shīう中zhōng国guó製zhì品pĭnの流liú入rùが増zēngえることが予yŭ想xiăngされる。一yī方fāng、最zuì大dàの輸shū出chū先xiānである中zhōng国guóの景jĭng気qì低dī迷míにより輸shū出chūは伸shēnび悩naŏむ見jiàn通tōngしだ。とりわけ、主zhŭ力lì輸shū出chū品pĭnの石shí炭tànや卑beī金jīn属shŭの市shì況kuàngは中zhōng国guóの需xū要yaò減jiăn少shaŏの影yĭng響xiăngを受shoùけて、輸shū出chū価jià格géが下xià落luò傾qīng向xiàngにある。また、米mĭ国guóがインドネシアに対duìし32％の相xiāng互hù関guān税shuìを発fā動dòngすれば対duì米mĭ輸shū出chūも打dă撃jīを免miănれない。このため、貿maò易yì黒heī字zì縮suō小xiaŏと経jīng常cháng赤chì字zìは今jīn後hoùも続xùく見jiàn通tōngしだ。インドネシア中zhōng銀yínは、25年niánの経jīng常cháng赤chì字zìのGDP比bĭを0.5～1.3％と予yŭ測cèしている。

　対duì外waì環huán境jìngの悪è化huàは、インドネシアに限xiànらず他tāのASEAN諸zhū国guóも直zhí面miànしている。しかし、通tōng貨huòの対duìドル為weì替tìレートの年nián初chūからの下xià落luò率lwをみると、３月yuè27日rì時shí点diănでインドネシア・ルピアは2.7％も下xià落luòしたのに対duìし、シンガポール・ドルは2.0％の上shàng昇shēng、マレーシア・リンギットは1.0％の上shàng昇shēng、タイ・バーツは0.7％の上shàng昇shēng、フィリピン・ペソは0.3％の上shàng昇shēngで、インドネシア・ルピアとベトナム・ドン（2.1％の下xià落luò）のパフォーマンスの悪èさが目mù立lìつ。

　ベトナムは、中zhōng国guó、メキシコに次cìぐ対duì米mĭ貿maò易yì黒heī字zì国guóであり、トランプ政zhèng権quánは46％と高gaō率lwの相xiāng互hù関guān係xìを課kèすことを発fā表biaŏした。インドネシアも対duì米mĭ貿maò易yì黒heī字zì国guóの一yīつではあるものの、黒heī字zì額éの規guī模móはベトナムの７分fēnの１程chéng度dùであり、トランプの高gaō関guān税shuì政zhèng策cèのインパクトはベトナムの方fāngがはるかに大dàきい見jiàn込みだ。

影yĭngを落luòとすポピュリズム政zhèng策cè

　では、ルピアが最zuìも売maìり圧yā力lìに晒shaìされているのはなぜか。それは、インドネシアの国guó内neì要yaò因yīnが影yĭng響xiăngしている。特tèに、昨zuó年nián10月yuèに発fā足zúしたプラボウォ政zhèng権quánの財caí政zhèng運yùn営yíngを巡xúnる不bù透toù明míng感gănが大dàきく関guānわっている。プラボウォ政zhèng権quánは、約yuē8300万wàn人rénへの給geĭ食shí無wú償cháng提tí供gōngや、低dī所suŏ得dé世shì帯daì向xiàngけの約yuē300万wàn戸hùの低dī価jià格gé住zhù宅zhaí建jiàn設shèの支zhī援yuánなど財caí政zhèng負fù担dànの大dàきいプログラムを推tuī進jìnする。こうした優yoū先xiānプログラムに予yŭ算suànを振zhènり向xiàngけるため、2025年nián度dù予yŭ算suànのうち306.6兆zhaòルピア（約yuē2.8兆zhaò円yuán）の予yŭ算suànを削xuē減jiănした。削xuē減jiăn額éが大dàきかった省shěng庁tīngは、公gōng共gòng事shì業yè省shěng（削xuē減jiăn額é60.5兆zhaòルピア）、高gaō等děng教jiaò育yù・科kē学xué・技jì術shù省shěng（14.3兆zhaòルピア）、運yùn輸shū省shěng（13.7兆zhaòルピア）、農nóng業yè省shěng（10.3兆zhaòルピア）などである。

　政zhèng府fŭはこれを歳suì出chūの効xiaò率lw化huàと称chēngし、社shè会huì福fú祉zhĭの向xiàng上shàngや食shí料liaò・エネルギーの自zì給geĭなどの優yoū先xiān政zhèng策cèを進jìnめて経jīng済jì成chéng長chángを図túるためと説shuō明míngする。しかし、ポピュリズム政zhèng策cèを優yoū先xiānし、公gōng共gòng事shì業yèやインフラ支zhī出chū、高gaō等děng教jiaò育yù予yŭ算suànを削xuē減jiănすれば経jīng済jì成chéng長chángを鈍dùn化huàさせる恐kŏngれがある、と現xiàn地dì有yoŭ識shì者zhěは指zhĭ摘zhaīする。また、無wú償cháng給geĭ食shí事shì業yèやその他tāにどのように予yŭ算suànが再zaì配peì分fēnされるかの詳xiáng細xìが明míngらかでないことから、情qíng報baòの透toù明míng性xìngに問wèn題tíがあるとの指zhĭ摘zhaīもある。市shì場cháng関guān係xì者zhěは、ジョコ前qián政zhèng権quán下xiàで維weí持chíされてきた財caí政zhèng規guī律lwが崩bēngれることを懸xuán念niànする。

　捻niăn出chūした予yŭ算suànの再zaì配peì分fēn先xiānの一yīつが、２月yuèに設shè立lìされた政zhèng府fŭ系xì投toú資zī会huì社shèBPIダナンタラだ。ダナンタラは、国guó営yíng企qĭ業yè７社shèの持chí株zhū会huì社shèで、国guó営yíng企qĭ業yèからの配peì当dāng金jīnを投toú資zīファンドに振zhènり向xiàngけ、成chéng長cháng分fēn野yěへの投toú資zīに充chōngてる計jì画huàだ。しかし、傘săn下xiàの国guó営yíng企qĭ業yèのガバナンスや一yī部bù企qĭ業yèの業yè績jī不bù振zhènなどの問wèn題tíが指zhĭ摘zhaīされる。傘săn下xiàの国guó営yíng銀yín行xíngの株zhū価jiàも低dī迷míしている。また、政zhèng府fŭが資zī本běn市shì場chángに関guān与yŭする度dù合héいが強qiángまる可kě能néng性xìngがあることを警jĭng戒jièする海haĭ外waì投toú資zī家jiāの資zī本běn流liú出chūも招zhaōいている。