生活せいかつ実感じっかんが1987年ねん以来いらいの改善かいぜん？冗談じょうだんでしょう｢ミザリー(悲惨ひさん)指数しすう｣を作つくり直なおしてみた

末廣すえひろ徹とおる : 大和証券だいわしょうけんチーフエコノミスト

2016/12/16 6:00

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消費しょうひ者しゃ物価ぶっか指数しすうが示しめすインフレ率りつと消費しょうひ者しゃのインフレ率りつの実感じっかんは異ことなっている。写真しゃしんは2014年ねん4月がつの消費しょうひ増税ぞうぜい直後ちょくご（撮影さつえい:今井いまい康一やすいち）

2016年ねんの世界せかい経済けいざいのテーマを総括そうかつすると「潜在せんざい成長せいちょう率りつの低下ていか」「異例いれいの金融きんゆう緩和かんわ」「既存きそん政党せいとうへの不満ふまん」「ポピュリズムの台頭たいとう」「財政ざいせい拡張かくちょうへの期待きたい」・・・などだろう。こうしたテーマに世界せかい経済けいざいが振ふり回まわされる状況じょうきょうが続つづいているが、日本人にっぽんじんにとっては既すんで視し感かんも強つよい。特とくに日本にっぽんの若者わかものは生うまれた時ときからこれらのほとんどを体験たいけんし、期待きたいしては裏切うらぎられてきた。金融きんゆう市場いちばはトランプ次期じき米国べいこく大統領だいとうりょうの財政ざいせい拡張かくちょうによる景気けいき拡大かくだいへの期待きたいを強つよめている。だが、財政ざいせい政策せいさくによって潜在せんざい成長せいちょう率りつが上あがるわけではないことを日本人にっぽんじんはよく知しっている。新あらたな政治せいじの流ながれに期待きたいをする世界中せかいじゅうの若者わかものも、時間じかんが経たてば日本にっぽんの若者わかもののように期待きたいすることに疲つかれてしまうのかもしれない。トランプラリーは「需要じゅようの先さき食ぐい」ならぬ「期待きたいの先さき食ぐい」をしているように見みえてならない。この連載れんさいでは、筆者ひっしゃは金融きんゆう市場いちばに属ぞくする若手わかてエコノミストとしてやや冷さめた若者わかもの目線めせんで経済けいざいを見みていきたい。(新しん連載れんさいは月つき1回かい掲載けいさいします)

「ミザリー指数しすう」はなぜ実感じっかんに合あわなくなったのか

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国民こくみん生活せいかつの実感じっかんを示しめす指標しひょうとして広ひろく用もちいられてきた指標しひょうが「ミザリー（悲惨ひさん）指数しすう」だ。これがバブル期きの1987年ねん以来いらい、実じつにほぼ30年ねんぶりの「生活せいかつ実感じっかんの改善かいぜん」というシグナルを発はっしている。

この指数しすうは失業しつぎょう率りつとインフレ率りつを単純たんじゅんに合計ごうけいした指数しすうで、いずれも高たかければ高たかいほど家計かけいの生活せいかつが苦くるしくなるという考かんがえ方かたから、この指数しすうが高たかいほど生活せいかつ実感じっかんが悪化あっかしている（悲惨ひさん）と解釈かいしゃくされる。逆ぎゃくに失業しつぎょう率りつは低ひくければ低ひくいほどよいし、インフレ率りつが低ひくければ低ひくいほど消費しょうひ者しゃはたくさんの物ものを買かえる。インフレ率りつに「CPI（消費しょうひ者しゃ物価ぶっか指数しすう）総合そうごう」（総務そうむ省しょう）を使つかって、ミザリー指数しすうを計算けいさんすると、9月ではCPI総合そうごうが前年ぜんねん同月どうげつ比ひマイナス0.5%、完全かんぜん失業しつぎょう率りつが3.0%となり合計ごうけいは2.5%だった。この数字すうじは1987年ねん3月がつの2.4%以来いらいの低てい水準すいじゅんだ。

しかし、「1987年ねん以来いらいの改善かいぜん」というほど生活せいかつ実感じっかんが改善かいぜんしている人ひとは、それほど多おおくないだろう。違和感いわかんの正体しょうたいはどこにあるのか。実際じっさいのところは、賃金ちんぎんの上昇じょうしょうが鈍にぶいために、物価ぶっかが下さがっても購買こうばい力りょくの改善かいぜんを感かんじることができないのだろう。失業しつぎょう率りつの低下ていかは、人手ひとで不足ふそく問題もんだいと円えん安やすによる一時いちじ的てきな企業きぎょう業績ぎょうせきの改善かいぜんによってもたらされた結果けっかであるため、先行さきゆき不安ふあんは根強ねづよく賃金ちんぎん上昇じょうしょうまではなかなか期待きたいできない、といったところだろう。