まだ｢円えん安やすは日本にっぽんにプラス｣と言いっていられるのか 円えん安やすは社会しゃかいにおける優勝劣敗ゆうしょうれっぱいの徹底てっていを促うながす現象げんしょう

円えん安やすの終おわりはなかなか見みえず、1ドル＝160円えん台だいまで進すすんだ。「円えん安やすの功罪こうざい」をめぐる論争ろんそうを総括そうかつする。

渋沢しぶさわ1万まん円えん札さつ時代じだいの円えん相場そうばはどうなるか（写真しゃしん：Bloomberg）

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2022年ねん3月がつに始はじまった円えん安やす局面きょくめんにおいて、断続だんぞく的てきに「円えん安やすは良よいのか、悪わるいのか」といった円えん安やす功罪こうざい論ろんを問とう議論ぎろんが話題わだいになりやすくなっている。

日々ひび、多おおくの企業きぎょう、多おおくの業種ぎょうしゅの方々かたがたとお話はなしさせていただいている経験けいけんから言いわせてもらえば、円えん安やすの功罪こうざいが争点そうてん化かしているのは学者がくしゃやエコノミストのような世よに通つうじていない人々ひとびとの論壇ろんだんだけで、「円えん安やすはもはや日本にっぽん経済けいざいにとってコストであって是正ぜせいされるべき」が世論せろんの大勢おおぜいと感かんじられる。

事実じじつ、「まだそんなこと（円えん安やすのメリット）を言いっている人ひとがいるんですか」と言いわれた経験けいけんが筆者ひっしゃには複数ふくすうある。

現状げんじょう、日本にっぽんで起おきているのは「インフレ税ぜいによる実質じっしつ所得しょとくと実質じっしつ消費しょうひの抑圧よくあつ」であり、円えん安やすは陰かげに陽ひにこの現象げんしょうに深ふかく関かかわっている。多おおくの日本にっぽん国民こくみんが円えん安やすのメリットよりデメリットに着目ちゃくもくし、その緩和かんわを訴うったえるのは自然しぜんな話はなしだ。

多おおくの国民こくみんが注目ちゅうもくするこのテーマについて、論点ろんてん整理せいりしてみたい。

経済けいざい主体しゅたいごとで円えん相場そうばの価値かち観かんは違ちがう

まず、円えん安やす功罪こうざい論ろんの要諦ようたいは、総論そうろんと各論かくろんで結論けつろんが違ちがうことを認みとめることだ。

ある為替かわせ水準すいじゅんがプラスかマイナスかは経済けいざい主体しゅたいごとに違ちがう。そして、どちらも間違まちがっていないので議論ぎろんはいつまでも平行へいこう線せんになる。筆者ひっしゃは年間ねんかん100社しゃ以上いじょう、輸出ゆしゅつ企業きぎょう、輸入ゆにゅう企業きぎょう、機関きかん投資とうし家かを回まわるが、円えん相場そうばに対たいする価値かち観かんは皆みな違ちがうし、違ちがって当然とうぜんである。

総論そうろんについては2022年ねん1月がつに日銀にちぎんが展望てんぼうリポートで計量けいりょう分析ぶんせきとともに示しめした議論ぎろんがわかりやすい。これを要約ようやくしてみたものが表ひょうだ。

当時とうじ、黒田くろだ東ひがし彦前日銀にちぎん総裁そうさいが「円えん安やすは日本にっぽん経済けいざい全体ぜんたいにとってプラス」と連呼れんこしていたことからもわかる通とおり、結論けつろんもその通とおりに導みちびかれている。

実際じっさい、こうした総論そうろんは直近ちょっきんの日銀短観にちぎんたんかん（2024年ねん6月がつ調査ちょうさ）と整合せいごう的てきでもある。業況ぎょうきょう判断はんだんDIに関かんし、大だい企業きぎょう・製造せいぞう業ぎょうが予想よそう外がいの改善かいぜんを見みせる一方いっぽう、大だい企業きぎょう・非ひ製造せいぞう業ぎょうは悪化あっかした。ヘッドラインとして報ほうじられたのは前者ぜんしゃである。