韓国かんこく経済けいざい、再ふたたび苦境くきょう、IMFが懸念けねん…物価ぶっかと金利きんりが高騰こうとう、企業きぎょうの資金しきん調達ちょうたつで流動りゅうどう性せいの危機きき

　政権せいけん移行いこう期きにある韓国かんこく経済けいざいは深刻しんこくな苦境くきょうに陥おちいりつつある。新型しんがたコロナウイルスのパンデミックによる世界せかい的てきな供給きょうきゅう網もう（サプライチェーン）の混乱こんらんから始はじまったインフレの高進こうしんが止とまらない。３月さんがつの消費しょうひ者しゃ物価ぶっか指数しすう（CPI）は前年ぜんねん比ひ４．１％増ぞうとなった。物価ぶっか上昇じょうしょう率りつが４％台だいを記録きろくしたのは２０１１年ねん１２月がつ以来いらい１０年ねん３カ月かげつぶりのことだ。原油げんゆ価格かかくをはじめとする原材料げんざいりょう価格かかくも急騰きゅうとうしたことが災わざわいしており、ウクライナ危機ききが収束しゅうそくしない限かぎり、物価高ぶっかだかが続つづく可能かのう性せいが高たかい。

　次期じき大統領だいとうりょうの尹いん錫すず悦えつ氏しは、公約こうやくに掲かかげた５０兆ちょうウォン規模きぼの追加ついか補正ほせい予算よさんを準備じゅんびしているが、「インフレが激化げきかしているなか、公約こうやくにこだわって予算よさん執行しっこうを強行きょうこうすれば物価ぶっか上昇じょうしょうをさらに助長じょちょうさせるだけだ」との警告けいこくが早はやくも出でている。

　物価ぶっか高騰こうとうの懸念けねんのため、金利きんりが急上昇きゅうじょうしょうしていることも気きがかりだ。３年ねん物ぶつの国債こくさい利回りまわりが８年ねん４カ月かげつぶりに３％を超こえた。国債こくさい利回りまわりが上昇じょうしょうすれば、貸出かしだし金利きんりも連動れんどうして上あがることになる。韓国かんこく銀行ぎんこうによれば、家計かけいと企業きぎょうの債務さいむを合計ごうけいした民間みんかん債務さいむは、昨年さくねん末まつ時点じてんで国内こくない総そう生産せいさん（GDP）の２２０％以上いじょうに達たっし、１９７５年ねんの統計とうけい開始かいし以来いらい最高さいこうを記録きろくしている。国債こくさい利回りまわりの上昇じょうしょうが社債しゃさいの調達ちょうたつ利回りまわりを押おし上あげており、「信用度しんようどの低ひくい企業きぎょうが資金しきん調達ちょうたつの道みちを断たたれ、流動りゅうどう性せいの危機ききに陥おちいりかねない」との懸念けねんが生しょうじている。

　企業きぎょう債務さいむ以上いじょうに心配しんぱいなのは、文政ぶんせい権けん時代じだいに急きゅう拡大かくだいし今いまや世界せかい最高さいこうレベルに達たっした家計かけい債務さいむのほうだ。低てい金利きんりで資金しきんを借かりられる条件じょうけんが整ととのうなか、マイホームを購入こうにゅうするために家計かけいが多額たがくの借金しゃっきんをしたことが主おもな要因よういんだ。新型しんがたコロナのパンデミック以降いこう急増きゅうぞうした家計かけい融資ゆうしの大半たいはんが、金利きんり変動へんどうによる影響えいきょうを受うける変動へんどう金利きんり型がた融資ゆうしであることから、金利きんりの上昇じょうしょうは利子りし負担ふたんの増大ぞうだいに直結ちょっけつする。金利きんり上昇じょうしょう以前いぜんから問題もんだいになっていた家計かけいの債務さいむ返済へんさい能力のうりょくの低下ていかがさらに進すすむことは間違まちがいない。

不動産ふどうさん価格かかくが上昇じょうしょう

　高値たかねとなった不動産ふどうさん価格かかくの上昇じょうしょうがさらに加速かそくする事態じたいにもなっている。ロシアのウクライナ侵攻しんこうのせいで建設けんせつ資材しざい価格かかくが史上しじょう最悪さいあくのペースで急騰きゅうとうしている。セメント価格かかくが２０％以上いじょう、鉄筋てっきん価格かかくも５０％近ちかく上昇じょうしょうしていることから、工事こうじの中断ちゅうだんを余儀よぎなくされる不動産ふどうさん企業きぎょうが続出ぞくしゅつしている。住宅じゅうたく供給きょうきゅうのスケジュールにも支障ししょうが出で始はじめており、悪化あっかしつつある不動産ふどうさん市場いちばのセンチメントがさらに冷ひえ込こみ、不動産ふどうさんバブル崩壊ほうかいのリスクは高たかまるばかりだ。

　国際こくさい通貨つうか基金ききん（IMF）も３月がつ下旬げじゅん、「韓国かんこくの家計かけい負債ふさいの急増きゅうぞうと不動産ふどうさん価格かかくの上昇じょうしょうについて厳重げんじゅうに警戒けいかいしなければならない」との見解けんかいを示しめしているが、韓国かんこくの金融きんゆう当局とうきょくは引ひき締しめを続つづける姿勢しせいを崩くずしていない。韓国かんこく銀行ぎんこう（中央ちゅうおう銀行ぎんこう）は４月がつ１４日にち、政策せいさく金利きんりを引ひき上あげて年率ねんりつ１．５％とした。利上りあげは３カ月かげつぶりで、昨年さくねん８月がつ以降いこう４回かい目めだ。韓国かんこくの金融きんゆう市場いちばでも長短ちょうたん期き金利きんりの逆転ぎゃくてん現象げんしょうが現あらわれ、景気けいき鈍化どんかに対たいする不安ふあん感かんが高たかまっているが、次期じき総裁そうさいに指名しめいされた李り氏しも金融きんゆう引ひき締しめを継続けいぞくする方針ほうしんを表明ひょうめいしている。

　米べい連邦れんぽう準備じゅんび理事りじ会かい（FRB）がインフレに対応たいおうするため引ひき締しめを加速かそくする方針ほうしんを明確めいかくにしていることが背景はいけいにある。韓国かんこくも金利きんりを引ひき上あげなければ米べい韓かんの金利きんり差さによって海外かいがいマネーの流出りゅうしゅつが進すすむとの懸念けねんが高たかまっている。足元あしもとでウォン安やすが進行しんこうしており、追加ついか利上りあげで為替かわせの安定あんていを図はからざるを得えないのだ。

グローバリゼーションの流ながれが反転はんてん

　３０年間ねんかん続つづいてきた世界せかいのグローバリゼーションの流ながれが反転はんてんし始はじめたことも韓国かんこく経済けいざいにとって悩なやみの種たねだ。グローバリゼーションの恩恵おんけいを最もっとも受うけてきた国くにの一ひとつが韓国かんこくだったからだ。韓国かんこくの輸出ゆしゅつは１９９０年ねんの６８０億おくドルから２０２０年ねんには５１３０億おくドルと急きゅう拡大かくだいし、その間あいだのGDPも２８３０億おくドルから１兆ちょう６３１０億おくドルと飛躍ひやく的てきに成長せいちょうした。GDP世界せかい第だい１０位いとなった韓国かんこく経済けいざいだが、貿易ぼうえき収支しゅうしの黒字くろじなしでは生いきていけない構造こうぞうになっている。

　だが「最後さいごの砦とりで」ともいえる貿易ぼうえき収支しゅうしにも陰かげりが見みえている。エネルギー価格かかくの高騰こうとうにより、韓国かんこくの今年ことし第だい１四半期しはんきの貿易ぼうえき収支しゅうしは１４年ねんぶりに赤字あかじとなり、４月がつ以降いこうもこの傾向けいこうが続つづいている。韓国かんこく経済けいざいの現状げんじょうは内憂ないゆう外患がいかんといっても過言かごんではないが、最もっとも深刻しんこくな問題もんだいは日本にっぽん以上いじょうの勢いきおいで進すすんでいる少子しょうし高齢こうれい化かだ。韓国かんこくの昨年さくねんの合計ごうけい特殊とくしゅ出生しゅっしょう率りつは０．８１人にんで、２０１７年ねん以降いこう、５年ねん連続れんぞくで過去かこ最低さいていを更新こうしんしている。この数字すうじはOECD加盟かめい国こくのなかでダントツの最下位さいかいだ。

　２０４０年ねんの高齢こうれい化か率りつは３５％を超こえるとの予測よそくが出でている。人口じんこう減少げんしょうも始はじまっており、韓国かんこくの人口じんこうは来年らいねん、５０００万まん人にんを下回したまわる見通みとおしだ。少子化しょうしかの問題もんだいは喫緊きっきんの課題かだいなのだが、最後さいごまで大統領だいとうりょう選挙せんきょの争点そうてんにならなかった。それどころか、次期じき大統領だいとうりょうの尹いん氏しは選挙せんきょ期間きかん中ちゅうに、これまで女性じょせいの地位ちい向上こうじょうに取とり組くんできた女性じょせい家族かぞく省しょうの廃止はいしを公約こうやくに掲かかげていた。

　韓国かんこくも日本にっぽんと同様どうように近年きんねん、女性じょせい活躍かつやくを強力きょうりょくに推進すいしんしてきたが、これに若わかい男性だんせいが「女性じょせいを優遇ゆうぐうしすぎだ」「男性だんせいに対たいする逆ぎゃく差別さべつだ」と不満ふまんを募つのらせてきた。若わかい男性だんせいの票ひょうを狙ねらった公約こうやくだったが、若わかい女性じょせいからは猛もう反発はんぱつを買かったといわれている。少子化しょうしかがいっそう加速かそくすることになるのではないだろうか。

　日本にっぽんとの関係かんけい改善かいぜんを掲かかげる韓国かんこくの次期じき政権せいけんが、出足であしから大おおきくつまずかないことを祈いのるばかりだ。

（文ぶん＝藤ふじ和彦かずひこ／経済けいざい産業さんぎょう研究所けんきゅうじょコンサルティングフェロー）