EUタクソノミーが新あらたなESGウォッシュを生うみ出だす？

7月がつ4日にちから7日にちまで行おこなわれていた欧州おうしゅう議会ぎかいの本ほん会議かいぎにて、サステナブルな経済けいざい活動かつどうの定義ていぎを決きめるEUタクソノミー（※１）に関かんする採決さいけつがあった。ガス火力かりょくと原子力げんしりょくがグリーンな経済けいざい活動かつどうであるか否ひか、その基準きじゅんを示しめした規則きそく案あんへの賛否さんぴを問とうものである。

この規則きそく案あんは、2022年ねん2月がつに欧州おうしゅう委員いいん会かいが採択さいたくを決定けってい、同年どうねん7月がつ11日にちまでに欧州おうしゅう議会ぎかいとEU理事りじ会かいから異議いぎが出でなければ、2023年ねん1月がつから適用てきようされる。この異議いぎ申立もうしたては、EU理事りじ会かいでは20ヵ国かこく以上いじょうの反対はんたい、すなわち加盟かめい国こくの7割わり以上いじょうの同意どういが必要ひつようとなる。これに比くらべて半数はんすう以上いじょうの票数ひょうすうで賛否さんぴが決きまる欧州おうしゅう議会ぎかいでの採決さいけつは異議いぎ申立もうしたてが成立せいりつする可能かのう性せいが高たかく、その行ゆく末すえが注目ちゅうもくされていた。

6月14日にちに欧州おうしゅう議会ぎかいの経済けいざい通貨つうか委員いいん会かいと環境かんきょう・公衆こうしゅう衛生えいせい・食品しょくひん安全あんぜん委員いいん会かいの合同ごうどう会議かいぎで規則きそく案あんを拒否きょひする動議どうぎが採択さいたくされ、この拒否きょひ動議どうぎが本ほん会議かいぎへ提出ていしゅつされた。7月6日にちの本ほん会議かいぎで行おこなわれた採決さいけつの結果けっか、賛成さんせい278票ひょう、反対はんたい328票ひょうとなり、拒否きょひ動議どうぎが退しりぞけられた。同月どうげつ11日にちまでにEU理事りじ会かいからの異議いぎ申立もうしたてもなかったため、この規則きそく案あんは予定よてい通どおりに適用てきようされる見込みこみである。すなわち、一定いっていの基準きじゅんを満みたせば、EUではガス火力かりょくと原子力げんしりょくはサステナブルと認みとめられることになる。

ガス火力かりょくは石炭せきたんに比くらべ相対そうたい的てきに温室おんしつ効果こうかガス排出はいしゅつ量りょうは少すくないものの化石かせき燃料ねんりょうであり、原子力げんしりょくは廃棄はいき物ぶつ処理しょりなどの観点かんてんで持続じぞく性せいに疑問ぎもんが呈ていされることが多おおい。今回こんかいの規則きそく案あんでこれらをサステナブルと位置付いちづけたことで、これまでとは経緯けいいの異ことなるESGウォッシュを生うむ可能かのう性せいがある。

もともとESGウォッシュは、ESGへ積極せっきょく的てきに取とり組くんでいると開示かいじしているにもかかわらず、実際じっさいにはそうでないなど、悪わるい意味いみで乖離かいりが生しょうじることを指さす言葉ことばである。しかし、国くに・地域ちいき間あいだでサステナブルの定義ていぎあるいは分類ぶんるい法ほうが異ことなれば、こうした乖離かいりがなくともESGウォッシュが起おこってしまう。

この規則きそく案あんを含ふくむEUタクソノミーはEU域内いきないで適用てきようされるものであり、ESGやサステナブルと題だいする金融きんゆう商品しょうひんはこれを参照さんしょうすることになる。そのため、ガス火力かりょくや原子力げんしりょくがサステナブルであるとする、EU域内いきないの国くに・企業きぎょうによって発行はっこうされた株式かぶしきや債券さいけん、それを含ふくむファンド等とうが世界せかい各地かくちの金融きんゆう市場いちばで取引とりひきされることになる。

ここで問題もんだいとなるのが、株式かぶしきや債券さいけんなど、個別こべつ企業きぎょうが判別はんべつできる金融きんゆう商品しょうひんの場合ばあいはともかく、複数ふくすうの銘柄めいがらが組くみ込こまれるファンドにおいては十分じゅうぶんなESG情報じょうほう開示かいじが行おこなわれていない点てんである。つまり、ESGファンドへ投資とうししたと認識にんしきしていても、その中身なかみが開示かいじされていないために、実際じっさいにはガス火力かりょくや原子力げんしりょくなど、自身じしんの考かんがえるサステナブルとは異ことなるものへ投資とうししているという事態じたいが起おこり得える。

最近さいきんでは、世界せかい的てきにESGウォッシュに関かんする議論ぎろんが活発かっぱつ化かしている（※２）。米国べいこくでは商品しょうひん名めいを想起そうきさせる場合ばあいはポートフォリオの80％以上いじょうがその要素ようそに合致がっちするもので占しめることを求もとめるなど、すでに具体ぐたい的てきな規制きせい内容ないようも検討けんとうされている。しかしどのくらい詳細しょうさいなESG情報じょうほうが開示かいじされることが適切てきせつであるかという議論ぎろんはどの国くに・地域ちいきにおいても決着けっちゃくしていない。

“サステナブルな経済けいざい活動かつどう”の認識にんしきは、世界せかいで共有きょうゆうできる部分ぶぶんもあるが、国くにや地域ちいき、あるいは個人こじんによっても主張しゅちょうが異ことなる場合ばあいもある。従来じゅうらい問題もんだい視しされてきたESGウォッシュだけでなく、“サステナブルな経済けいざい活動かつどう”の認識にんしきの違ちがいによって生しょうじるウォッシュも防ふせぐためには、金融きんゆう商品しょうひんにおけるESG情報じょうほうの開示かいじを検討けんとうする必要ひつようがあるのかもしれない。

（※１）詳細しょうさいは、田中たなか大介だいすけ「分類ぶんるい区分くぶんが拡張かくちょうされるEUタクソノミー」（大和総研だいわそうけんレポート、2022年ねん4月がつ26日にち）などを参照さんしょう。
（※２）鈴木すずき利光としみつ「『グリーンウォッシング』対策たいさく、まずは商品しょうひん名めいから？」（大和総研だいわそうけんコラム、2022年ねん6月がつ28日にち）

このコンテンツの著作ちょさく権けんは、株式会社かぶしきがいしゃ大和やまと総研そうけんに帰属きぞくします。著作ちょさく権けん法ほう上じょう、転載てんさい、翻案ほんあん、翻訳ほんやく、要約ようやく等とうは、大和総研だいわそうけんの許諾きょだくが必要ひつようです。大和総研だいわそうけんの許諾きょだくがない転載てんさい、翻案ほんあん、翻訳ほんやく、要約ようやく、および法令ほうれいに従したがわない引用いんよう等とうは、違法いほう行為こういです。著作ちょさく権けん侵害しんがい等とうの行為こういには、法的ほうてき手続てつづきを行おこなうこともあります。また、掲載けいさいされている執筆しっぴつ者しゃの所属しょぞく・肩書かたがきは現時点げんじてんのものとなります。