2005年度ねんど企業きぎょう年金ねんきん運用うんようの課題かだい

昨年度さくねんど企業きぎょう年金ねんきん決算けっさんは大幅おおはばな収益しゅうえきの積つみ上あげは出来できなかったものの、引ひき下さげた予定よてい利回りまわりが3%前後ぜんごであれば、大おおきな不足ふそく金きんの発生はっせいは無なかったものと推測すいそくされる。日本にっぽんの年金ねんきん資産しさん運用うんようの現状げんじょうを振ふり帰かえれば、異常いじょうな低てい金利きんりといまだ不安定ふあんていな株式かぶしき相場そうばを背景はいけいに、金利きんり上昇じょうしょうへの短期たんき的てきな配慮はいりょをも含ふくみながら従来じゅうらいの債券さいけん・株式かぶしきを中心ちゅうしんとした運用うんようから、(1)負債ふさいヘッジを如何いかに考かんがえるかの運用うんようを指向しこうする。(2)絶対ぜったいリターンの追及ついきゅうを明瞭めいりょうにする。という大おおきな運用うんよう戦略せんりゃくの変更へんこうに差さし架かかっているものと認識にんしきされる。

特とくに代行だいこう返上へんじょうを終了しゅうりょうした身軽みがるな企業きぎょう年金ねんきん基金ききんは、後発こうはつ債務さいむの発生はっせい抑制よくせいの為ためにキャッシュ・バランス・プランの導入どうにゅうを採用さいようするケースも増加ぞうかしている事ことから、低ていリスク許容きょよう度どの運用うんようへ大おおきくその舵かじをきっておりその変革へんかくスピードは極きわめて早はやいものと考かんがえて良よいと考かんがえる。企業きぎょうリストラが終了しゅうりょうした段階だんかいでは、最終さいしゅう的てきに積立つみたてて不足ふそくを解消かいしょうするために負債ふさいヘッジを意識いしきした運用うんようが重要じゅうようであるが、当年度とうねんどは特とくに(1)負債ふさいとのコントロールの中なかでデュレーションのコントロールを適正てきせいに行おこなう事こと(2)リスク分散ぶんさんを考慮こうりょする中なかでの絶対ぜったいリターン追及ついきゅう型がたのオルタナティブ運用うんようを如何いかに取とり込こむかの検討けんとう(3)アルファ・ベーター戦略せんりゃくの見直みなおしとその導入どうにゅうと言いった点てんが基本きほん的てきな課題かだいと考かんがえて良よかろう。

企業きぎょうサイドの問題もんだい点てんを多面ためん的てきに検証けんしょうすれば、予測よそく給付きゅうふ債務さいむ（ＰＢＯ）の規模きぼと積立つみたて不足ふそくの状況じょうきょう、企業きぎょうの競争きょうそう力りょくを担保たんぽするＢ／Ｓ健全けんぜん度合どあい等とうが戦略せんりゃくの検討けんとうには重要じゅうようである。つまり、多様たよう性せいのある検討けんとう事項じこうを通とおして自在じざいな発想はっそうをもって新しん時代じだいに合致がっちする年金ねんきん経営けいえい戦略せんりゃくを構築こうちくする事ことが重要じゅうようなのである。草原そうげんを自由じゆうに駆かけ巡めぐる遊牧民ゆうぼくみん（ノマド）のように年金ねんきんファンドが生いきて行いくためには、コントロールされたリスクの下したで新あたらしい運用うんよう戦略せんりゃくの再さい構築こうちくの図はかる哲学てつがく的てき思想しそう「ノマドロジー」が重要じゅうようである。

以上いじょうを背景はいけいに年金ねんきん運用うんようの今後こんごの課題かだいを整理せいりすれば、(1)ベンチマーク運用うんようの見直みなおしと負債ふさいベンチマークの実現じつげん可能かのう性せいを探さぐる戦略せんりゃく構築こうちく(2)企業きぎょう母体ぼたいと年金ねんきん基金ききん意思いし決定けっていの連関れんかん性せいの向上こうじょう(3)同時どうじに年金ねんきん経営けいえい戦略せんりゃくの多面ためん的てき視点してんからの再さい構築こうちく(4)運用うんよう会社かいしゃ及およびコンサルタント会社かいしゃへの期待きたい役割やくわりの変質へんしつ等とうが議論ぎろんされる事ことになろう。それ故ゆえに、年金ねんきんプランスポンサーとコンサルタント及および運用うんよう会社かいしゃの相互そうごの対等たいとうな議論ぎろんとコミュニケーションこそが重要じゅうようなポイントとなるのである。強制きょうせいや支配しはいのないコミュニケーションによって生うみ出だされる合意ごういこそが真しんに生産せいさん的てきな力ちからとなるものであり、最終さいしゅう受益じゅえき者しゃたる加入かにゅう員いんや受給じゅきゅう者しゃの利益りえきを守護しゅごする年金ねんきんの受託じゅたく者しゃ責任せきにんの完遂かんすいに繋つながるものと主張しゅちょうしたい。