外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひき

外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひき（がいこくかわせさきものとりひき, 為替かわせフューチャー, 英えい: FX futures）または通貨つうか先物さきもの取引とりひき（つうかさきものとりひき, 英えい: currency futures）^[1]は、外国がいこく為替かわせの先物さきもの取引とりひき (フューチャー取引とりひき)。

外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひきは、取引とりひき所しょ（市場いちば）で行おこなう定型ていけい的てきな取引とりひきで、受渡うけわたし日び (英えい: delivery date) や取引とりひき単位たんいが決きまっている。また、証拠しょうこ金きん取引とりひきの先物さきもの取引とりひきであるため、レバレッジをかけられるほか、売うりポジションから始はじめることもできる。

外国がいこく為替かわせ先物さきものの取引とりひき所しょは日本にっぽんにはなく、米国べいこくのシカゴ・マしかごまーカンタイル取引所かんたいるとりひきしょ (CME) などで扱あつかわれている^[2]。限月げんげつは基本きほん的てきには 3・6・9・12月がつだが、一部いちぶは毎月まいつき設定せっていされているものの、3・6・9・12月がつに出来高できだかは集中しゅうちゅうしている。

沿革えんかく

1971年ねん12月にシカゴ・マしかごまーカンタイル取引所かんたいるとりひきしょは国際こくさい金融きんゆう市場いちば (IMM: International Monetary Market) という部署ぶしょを作つくり、1972年ねん5月がつ16日にちより外国がいこく為替かわせ先物さきものの取とり扱あつかいを開始かいしした^[3]^[4]。ブレトン・ウッズ体制たいせいが終了しゅうりょうし、1971年ねん12月のスミソニアン協定きょうていにより為替かわせ相場そうばが変化へんかするようになり、1973年ねんより固定こてい相場そうば制せいから変動へんどう相場そうば制せいに移行いこうした時代じだいである。IMM という部署ぶしょは1986年ねんに廃止はいしされた^[5]。

米国べいこく商品しょうひん先物さきもの取引とりひき委員いいん会かい (CFTC) は、毎週まいしゅう火曜日かようびの取引とりひき終了しゅうりょう後ごの建たて玉ぎょく数すうを集計しゅうけいして金曜日きんようび15時じ30分ふん (東部とうぶ標準時ひょうじゅんじ) に公表こうひょうしている^[6]。その中なかのシカゴ筋すじポジションと呼よばれる大口おおぐち投資とうし家か（Reportable Positions）の非ひ商業しょうぎょう（Non-Commercial）つまり投機とうき筋すじの建たて玉ぎょくの変化へんかが注目ちゅうもくされる^[7]^[8]。

用語ようご

満期まんき日び (英えい: maturity date) にあたる 3・6・9・12月がつの第だい3水曜日すいようびは、IMMデート (IMM date) と呼よばれる^[9]。

日本にっぽんでは現在げんざいでも、歴史れきし的てき経緯けいいから、シカゴ・マしかごまーカンタイル取引所かんたいるとりひきしょの外国がいこく為替かわせ先物さきものは IMM通貨つうか先物さきもの、上場じょうじょうされている外国がいこく為替かわせ先物さきもののポジション (建たて玉ぎょく) の残高ざんだかは IMMポジションと呼よばれる。

用途ようと

ヘッジ

投資とうし家かは、先物さきもの取引とりひき (フューチャー) を、為替かわせリスクへのヘッジとして利用りようできる。

外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひきは「受渡うけわたし日びまで通貨つうか A を借かり、通貨つうか A から通貨つうか B に両替りょうがえし、清算せいさん日びまで通貨つうか B を貸かし出だす」金融きんゆう商品しょうひん。「受渡うけわたし日びに通貨つうか A を支払しはらい通貨つうか B が手てに入はいる」ので、通貨つうか B の為替かわせ予約よやくとなっている。為替かわせ変動へんどうリスクへのヘッジとして利用りようでき、ポジションを持もった後のちに発生はっせいするスワップポイントの不ふ確実かくじつ性せいもヘッジできる。

リテールFXは外国がいこく為替かわせ証拠しょうこ金きん取引とりひきであり為替かわせ変動へんどうリスクへのヘッジとして利用りようできるが、ポジションを持もった後のちに発生はっせいするスワップポイントの不ふ確実かくじつ性せいはヘッジできない。

なお、金利きんりの不ふ確実かくじつ性せいだけをヘッジする取引とりひきとして金利きんり先物さきもの取引とりひきがある。また、「通貨つうか A の借入かりいれを行おこない、通貨つうか A から通貨つうか B に両替りょうがえし、通貨つうか B が必要ひつようになる日ひまで通貨つうか B の国債こくさいで運用うんようする」と、為替かわせ相場そうば変動へんどうと金利きんり変動へんどうの両りょうリスクをヘッジでき、外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひきと同様どうようとなる。

表ひょうにまとめると以下いかのようになる。

	為替かわせ変動へんどうリスクヘッジ	金利きんり変動へんどうリスクヘッジ
外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひき (為替かわせフューチャー)	○	○
外国がいこく為替かわせ証拠しょうこ金きん取引とりひき	○	×
金利きんり先物さきもの取引とりひき (金利きんりフューチャー)	×	○
借入かりいれ → 両替りょうがえ → 国債こくさい運用うんよう	○	○

投機とうき

外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひきは、リスクを負おいつつ、上昇じょうしょうまたは下落げらくする為替かわせレートから利益りえきを得えるための投機とうきとして利用りようできる。

銘柄めいがら

下記かきはシカゴ・マしかごまーカンタイル取引所かんたいるとりひきしょの取引とりひき銘柄めいがらの一いち例れいで主要しゅような通貨つうかは一いち通とおり扱あつかわれている。全すべて米あめりかドル相手あいてとの外国がいこく為替かわせである。全すべて現物げんぶつ決済けっさいによる証拠しょうこ金きん取引とりひき。立会たちあい時間じかんは 18:00 ～翌よく17:00（東部とうぶ標準時ひょうじゅんじ）。

銘柄めいがら	取引とりひき単位たんい	呼値よびねの単位たんい	取引とりひき所しょ
Japanese Yen Futures^[10]	1,250万まん円えん	0.0000005	CME
Euro FX Futures^[11]	125,000ユーロ	0.00005
British Pound Futures^[12]	62,500ポンド	0.0001
Swiss Franc Futures^[13]	125,000スイス・フラン	0.00005
Australian Dollar Futures^[14]	10万まんオーストラリア・ドル	0.00005

算定さんてい式しき

先物さきもの価格かかくの算定さんてい式しきは、株価かぶか指数しすう先物さきもの取引とりひきの場合ばあい、現物げんぶつと先物さきものの裁定さいてい取引とりひきを行おこなった際さいに利益りえきが出でないという制約せいやく条件じょうけん（無む裁定さいてい価格かかく理論りろん）から、以下いかのようになる。

先物さきもの価格かかく = 現物げんぶつ価格かかく - 配当はいとう分ぶん + 金利きんり分ぶん

外国がいこく為替かわせ先物さきもの取引とりひきも同様どうように、シカゴ・マしかごまーカンタイル取引所かんたいるとりひきしょで扱あつかわれている対たいドルの場合ばあいは、以下いかの算定さんてい式しきとなる。

先物さきもの相場そうば (フューチャーレート) = 直ちょく物相もっそう場じょう (スポットレート) - 当該とうがい通貨つうかの金利きんり分ぶん + 米べいドルの金利きんり分ぶん

外国がいこく為替かわせオプション取引とりひき

外国がいこく為替かわせオプション取引とりひき（がいこくかわせオプションとりひき、英えい: FX options）あるいは通貨つうかオプション（英えい: currency options）は、外国がいこく為替かわせのオプション取引とりひき。オプションを買かうことにより、オプション料りょうを対価たいかに為替かわせレートに対たいして保険ほけんをかけることができて、所定しょていのレート以上いじょうに値上ねあがりまたは値下ねさがりした時ときに発生はっせいする損失そんしつを回避かいひできる^[15]。オプションの売うりは投機とうき筋すじおよびマーケットメーカー用よう。

シカゴ・マしかごまーカンタイル取引所かんたいるとりひきしょなどが、外国がいこく為替かわせのオプション取引とりひきの市場いちばを提供ていきょうしている^[16]。店頭てんとうデリバティブ取引とりひきとして提供ていきょうしている金融きんゆう機関きかんもある。金融きんゆう機関きかんによっては、オプションの買かいのみを提供ていきょうしていて、オプションの売うりは提供ていきょうしていない場合ばあいもある。