货币政策せいさく

货币政策せいさく（英語えいご：Monetary policy）是ぜ一いち个国家こっか或ある是ぜ经济体たい的てき货币权威机つくえ构（多数たすう国家こっか由ゆかり央ひさし行ぎょう来らい执行）利用りよう控ひかえ制せい货币供應きょうおう量りょう，来らい达到影かげ响其他ほか经济活かつ动所ところ采さい取的とりてき措施。主要しゅよう手段しゅだん包括ほうかつ：调节基もと准じゅん利率りりつ、调节商しょう业银行ぎょう保ほ证金、公おおやけ开市场操作そうさ。利率りりつ、信用しんよう、资产价格等とう一系列受货币政策影响的变化，最さい终导致就业率りつ、生なま产量的てき变化的てき过程，称しょう为货币政策せいさく传导机つくえ制せい。一般いっぱん而言，货币政策せいさく的てき主要しゅよう目的もくてき是ぜ防止ぼうし通つう货膨胀。多数たすう国家こっか的てき央ひさし行ぎょう将しょう目め标通货膨胀率设定为1%-3%（少数しょうすう国家こっか例外れいがい，如美国びくに、日本にっぽん）。

按照调节方向ほうこう划分，货币政策せいさく一般いっぱん分ぶん为：激げき进的－利率りりつ被ひ调节为促进经济增ぞう长；中性ちゅうせい的てき－保持ほじ经济稳定；紧縮的てき－降くだ低ひく通つう货膨胀，但ただし可能かのう提ひさげ高だか失しつ业率。

货币权威机つくえ构通常つうじょう指ゆび中央ちゅうおう银行或ある是ぜ和かず央ひさし行ぎょう紧密联系的てき一いち套银行系けい统。他た们有发行货币，改あらため变货币供きょう给和かず影かげ响利率りつ的てき能力のうりょく。货币理り论是ぜ经济学がく中ちゅう研究けんきゅう货币的てき性せい质与功こう能のう的てき一いち个分支ささえ，是ぜ各かく经济体たい制定せいてい货币政策せいさく的てき理り论基础。历史上しじょう货币政策せいさく常常つねづね随ずい着ぎ货币理り论研究けんきゅう的てき发展而改变。从1970年代ねんだい开始，世界せかい各国かっこく货币政策せいさく通常つうじょう与あずか财政政策せいさく（fiscal policy）分ぶん离。即そく由よし中央ちゅうおう银行控ひかえ制せい货币政策せいさく，由ゆかり政府せいふ控ひかえ制せい财政政策せいさく。即そく使つかい在ざい此之前まえ，布ぬの雷かみなり頓ひたぶる森林しんりん體系たいけい已やめ经保证绝大だい多数たすう的てき国家こっか这两种政策せいさく分ぶん离。

货币政策せいさく的てき历史

货币政策せいさく主要しゅよう与あずか利率りりつ和わ信用しんよう联系在ざい一いち起おこり。许多世よ纪以来いらい，货币政策せいさく只ただ有ゆう两种形式けいしき，铸币或ある是ぜ发行纸币以产生せい信用しんよう。在ざい凯恩斯的てき流ながれ动性偏へん好こう理り论得え到いた接受せつじゅ前まえ，利率りりつ不ふ被ひ认为是ぜ货币政策せいさく的てき一いち部分ぶぶん。货币政策せいさく被ひ认为是ぜ政府せいふ决策的てき一いち部分ぶぶん，通常つうじょう被ひ认为是ぜ政府せいふ的てき铸币权。随ずい着ぎ贸易网络的てき发展和金わきん银的比ひ价的确认以及本ほん币和外そと币比ひ价的确认，这种价格是ぜ被ひ法律ほうりつ保ほ护的，甚至此种价格在ざい市し场上是ぜ变化的てき。

宋朝そうちょう使用しよう纸币交子ともこ，后きさき来由らいゆ于宋与あずか西にし夏なつ战争，交子ともこ发行量りょう增大ぞうだい，造成ぞうせい了りょう严重的てき通つう货膨胀。

1694年ねん，英えい格かく兰银行ぎょう成立せいりつ，它获得とく纸币发行權けん并且采さい用よう金本位きんほんい，货币政策せいさく独立どくりつ于政府せいふ的てき想そう法ほう开始出で现。货币政策せいさく的てき目的もくてき在ざい于保持ほじ币值，印しるし钞并且保持ほじ钱币留とめ在ざい流通りゅうつう领域。中央ちゅうおう银行的てき建立こんりゅう目的もくてき在ざい于保持ほじ本ほん币与黄金おうごん的まと比ひ值，在ざい一个小范围内与其他金本位的外币进行交换。为了达到这些目的もくてき，作さく为金本位ほんい一部分的央行开始设立利率，为了保持ほじ金本位きんほんい要求ようきゅう每月まいつき调整利率りりつ。

现代的てき货币政策せいさく开始于19世せい纪后期き，由ゆかり于重じゅう商しょう主ぬし义思想しそう影かげ响，世界せかい各国かっこく采さい用よう金本位きんほんい制せい。这种制度せいど在ざい二に战之これ后きさき仍通过布ぬの雷かみなり頓ひたぶる森林しんりん體系たいけい被ひ间接地せっち保留ほりゅう了りょう下か来らい。直ちょく到いた1973年ねん，布ぬの雷かみなり頓ひたぶる森林しんりん體系たいけい崩くずし溃，各国かっこく开始使用しよう浮动汇率。

在ざい1870-1920之これ间，工こう业化国家こっか陆续建立こんりゅう中央ちゅうおう银行系けい统，央ひさし行ぎょう“最さい后きさき的てき借か贷者”的てき角かく色しょく开始被ひ理解りかい。随ずい着ぎ经济学がく的てき“边际革命かくめい”，人にん们意识到利率りりつ增加ぞうか或ある是ぜ减少多少たしょう对整體せいたい经济有ゆう重要じゅうよう的てき影かげ响，基き于经济的权衡，我わが们必须做出で抉こじ择。并且很明显存在そんざい经济周期しゅうき，并且经济理り论开始はじめ理解りかい到いた利率りりつ和わ周期しゅうき的てき关系，Cass商学しょうがく院いん的てき研究けんきゅう表明ひょうめい，央ひさし行ぎょう的てき扩张和わ紧缩政策せいさく引起了りょう经济周期しゅうき，证据表明ひょうめい，在ざい央ひさし行ぎょう成立せいりつ之の前まえ，经济周期しゅうき很少出で现。

货币政策せいさく，有ゆう些像似に是ぜ而非的てき科学かがく原理げんり，在ざい最近さいきん的てき150年ねん发展的てき非常ひじょう迅速じんそく，尤ゆう其在最さい后きさき这50年ねん。货币政策せいさく已やめ经从简单的てき增加ぞうか货币供きょう给到保持ほじ人口じんこう增ぞう长和经济活力かつりょく。现在，它还需要じゅよう考こう虑各种目标，如下：

• 短期たんき利率りりつ
• 长期利率りりつ
• 货币周しゅう转率
• 汇率
• 信しん贷质量りょう
• 债券和わ股また票ひょう(公司こうし所有しょゆう权和债务);
• 政府せいふ部ぶ门与私人しじん部ぶ门收支しゅうし;
• 国くに际大范围的てき资本流りゅう动
• 金融きんゆう衍生品ひん，如买卖，交换，期き货等ひとし。

一小群人认为应该回归金本位，他た们认为货币政策せいさく充たかし满了风险并且将はた对平民有みんゆう巨大きょだい的てき危害きがい。其核心こころ在ざい于我们现在ざい的てき货币没ぼつ有ゆう现实的てき价值，只ただ不ふ过是在ざい存そん款准备金制度せいど下か的てき负债，是ぜ社会しゃかい中ちゅう一いち小しょう部分ぶぶん（包括ほうかつ所有しょゆう政府せいふ）的てき永久えいきゅう负债。

事こと实上，很多经济学がく家か不ふ同意どうい回かい归已被ひ放ひ弃100年ねん的てき金本位きんほんい，因いん为这样做将はた极大地ち限げん制せい货币供きょう给。现在复杂的てき金融きんゆう体系たいけい使し得え大だい规模的てき交易こうえき更さら加か容易ようい和わ安全あんぜん，将はた风险压力转给不同ふどう的てき公司こうし和わ个人，可か将しょう不同ふどう金融きんゆう风险转换成なり不同ふどう的てき回かい报率并且使し得とく商しょう业更可か预期和わ更さら有利ゆうり润。

中央ちゅうおう银行趋势

几乎所有しょゆう的てき现代国家こっか，都と設しつらえ有ゆう货币权威机つくえ构（例れい如英国こく的てき英えい格かく兰银行ぎょう，美国びくに的てき联邦储备系けい统，中國ちゅうごく的てき人民じんみん銀行ぎんこう和かず日本にっぽん的てき日本にっぽん银行等ひとし等とう）以执行ぎょう该国的てき货币政策せいさく。通常つうじょう，这些机つくえ构被称しょう为中央ちゅうおう银行，同どう时还具有ぐゆう监管金融きんゆう系けい统平滑へいかつ运作的てき功こう能のう。与あずか人ひと们通常つうじょう的てき想そう象ぞう不同ふどう的てき是ぜ，并非所有しょゆう的てき中央ちゅうおう银行都と是政これまさ府ふ职能部ぶ门，有ゆう些中央ちゅうおう银行的てき股また份甚至いたり由よし私人しじん拥有。

英えい格かく兰银行ぎょう成立せいりつ于1694年ねん。在ざい后きさき续的历史中ちゅう，苏格兰和北きた爱尔兰相继成为联合あい王国おうこく的てき一いち部分ぶぶん，但ただし作さく为最初さいしょ的てき中央ちゅうおう银行，英えい格かく兰银行ぎょう的てき名字みょうじ沿用至いたり今いま。英えい格かく兰银行ぎょう最初さいしょ成立せいりつ的てき目的もくてき是ぜ为英格かく兰国王おう威たけし廉かど一いち世せい融とおる资，以支付づけ战争经费和わ王国おうこく开支。英えい格かく兰银行ぎょう，以英王おう未来みらい的てき税收ぜいしゅう为抵押向政府せいふ提供ていきょう贷款。同年どうねん威い廉かど一世为英格兰银行颁发了皇家特许执照，英えい格かく兰银行ぎょう成なり为独家か为政府せいふ服ふく务的银行，并为政府せいふ管理かんり其债务。在ざい成立せいりつ之の初はつ，英えい格かく兰银行ぎょう一直是一家私有银行。而其同どう时向私人しじん客きゃく户开放，提供ていきょう存そん取と款业务，但ただし是ぜ后きさき期成きせい为仅向こう其他银行开放的てき“银行的てき银行”。在ざい十じゅう九きゅう世せい纪时，英えい格かく兰银行ぎょう成なり为英国えいこく其他商しょう业银行ぎょう的てき最さい终借款しゃっかん人じん。1931英国えいこく宣布せんぷ离开金本位きんほんい制度せいど，英えい格かく兰银行ぎょう的てき黄金おうごん和わ外がい汇储备移交国库所有しょゆう，但ただし仍为政府せいふ经手管理かんり这些财产。1946年ねん英えい格かく兰银行ぎょう成なり为国有こくゆう银行。1998年ねん，英えい格かく兰银行ぎょう法案ほうあん确立了英りょうえい格かく兰银行ぎょう独立どくりつ执行货币政策せいさく的てき权力。

货币政策せいさく的てき类型

通常つうじょう，公おおやけ开市场操作そうさ的てき短期たんき目め标是取得しゅとく短期たんき的てき利率りりつ目め标，或ある是ぜ一籃子貨币的汇率目标，或ある是ぜ黄金おうごん价格目め标。例れい如，英えい格かく兰银行ぎょう以控制せい通つう货膨胀率在ざい2%上下じょうげ浮动一个百分点为目标，而中国是こくぜ一いち籃子貨币与あずか人民じんみん币的汇率为目标。

以抑制よくせい通どおり胀为目め标

在ざい此种政策せいさく下か，目もく标是保持ほじCPI在ざい一个给定的范围内波动。通つう货膨胀目标通过央行ぎょう周期しゅうき性せい的てき调整目め标利率りつ达到。目め标利率りつ通どおり过公开市场操作そうさ达到。典型てんけい地ち，目もく标利率りつ将しょう会かい在ざい一定いってい的てき周期しゅうき内ない变化，政策せいさく委い员会将しょう会かい每月まいつき或ある是ぜ每ごと季き度重たびかさな新しん考こう虑利率りつ目め标。改あらため变利率りつ目め标为了りょう应对各かく种市场指标，尽力じんりょく的てき预测经济的てき倾向和わ跟踪经济，保ほ证达到目め标的通どおり货膨胀率。

固定こてい汇率

固定こてい汇率制度せいど(Fixed Exchange Rates System)即そく两国货币比ひ价基本きほん的てき固定こてい，并把两国货币比ひ价的波は动幅度ど控ひかえ制せい在ざい一定いってい的てき范围之これ内ない。

根ね据すえ不同ふどう货币的てき含金量りょう对比制せい订出彼此ひし之の间的汇率

在ざい这一制度下的汇率或是由黄金的流入与流出予以调节，或ある是ぜ在ざい货币当局とうきょく调控下か，在ざい法定ほうてい的てき幅はば度ど内ない波なみ动。但ただし在ざい实行固定こてい汇率制度せいど时期，若わか国こく际外汇市场行情じょう发生剧变，也易招受国こく际游资的冲击。尤ゆう其是当とう一国出现持续性巨额逆差时，由よし于该国こく货币当局とうきょく必须动用国こく际储备稳定てい汇率，则又导致黄金おうごん与あずか外そと汇储备外流りゅう。若わか黄金おうごん与あずか外そと汇储备外流りゅう后きさき仍不能ふのう阻止そし本ほん币币值下降かこう，就只有ゆう公こう开宣布せんぷ本ほん币贬值，使つかい本ほん币购买力下降かこう，将はた外そと汇危机つくえ向こう外そと转嫁。其结果はて又また会かい引起贸易伙伴国こく同どう时采取と贬值措施，引起整せい个外汇秩序じょ的てき混乱こんらん。

金本位きんほんい

金本位きんほんい是ぜ一种金属货币制度。在ざい金本位きんほんい制せい下か，或ある每まい单位的てき货币价值等とう同どう于若干じゃっかん重量じゅうりょう的てき黄金おうごん（即そく货币含金量りょう）；当とう不同ふどう国家こっか使用しよう金本位きんほんい时，国家こっか之の间的汇率由よし它们各自かくじ货币的てき含金量りょう之これ比ひ--金平きんぴら价（Gold Parity）来らい决定。金本位きんほんい制せい于19世せい纪中期き开始盛行せいこう。 金本位きんほんい制せい总共有きょうゆう三さん种实现形式しき，它们是ぜ：金きむ币本位い制せい、金きむ块本位い制せい、金きむ兑汇本位ほんい制せい，其中金きん币本位い制せい最さい具有ぐゆう金本位きんほんい制せい的てき代表だいひょう性せい。

金きむ银复本位ほんい制せい

主しゅ条目じょうもく：金きむ银复本位ほんい

金きむ银复本位ほんい制せい（gold and silver bimetalism），是ぜ指ゆび以金银两种金属きんぞく同どう时为本位ほんい货币的てき货币制度せいど。

货币政策せいさく工具こうぐ

有ゆう几种货币政策せいさく工具こうぐ可か以达到上述じょうじゅつ目的もくてき：利率りりつ调整，基き础货币调整せい（一般いっぱん指ゆび的てき是ぜM0），存そん款准备金调整。所有しょゆう的てき这些政策せいさく要よう么扩大だい货币供きょう给或是ぜ减少货币供きょう给。货币政策せいさく的てき主要しゅよう实施方法ほうほう为公开市场操作そうさ，它通过买卖不同ふどう的てき债券工具こうぐ、外そと币或是ぜ商品しょうひん调节货币循环中ちゅう的てき货币数量すうりょう。所有しょゆう的てき这些买卖操作そうさ导致或ある多おお或ある少すくな的てき基もと础货币进入いれ或ある是ぜ离开流通りゅうつう领域。

货币政策せいさく有ゆう三さん大だい工具こうぐ：公おおやけ开市场操作そうさ、存そん款准备金率りつ（即そく最低さいてい储备金きん）要求ようきゅう、贴现窗まど口こう。

货币量りょう基数きすう(Monetary base)

中央ちゅうおう银行通どおり过公开市场操作そうさ直接ちょくせつ调节经济中ちゅう流通りゅうつう的てき货币总量——买卖债券交换硬かた通どおり货。注意ちゅうい公こう开市场操作そうさ的てき债券只ただ是ぜ债券市し场上较小的てき一いち部分ぶぶん，因いん而中央ちゅうおう银行不能ふのう就此改あらため变利率りつ。

公おおやけ开市场业务。所ところ谓“公おおやけ开市场业务”（Open Market Operation ，也称“公おおやけ开市场操作そうさ”），是ぜ指ゆび中央ちゅうおう银行在ざい金融きんゆう市し场上公こう开买卖有价证券けん，以改变商业银行ぎょう等とう存そん款货币机构的准じゅん备金，进而影かげ响货币供应量和わ利率りりつ，实现货币政策せいさく目め标的一种货币政策手段。

存そん款准备金率りつ（Required Reserve Rate）

簡稱RRR，各国かっこく的てき金融きんゆう法ほう规都明あかり确规定じょう，商しょう业银行ぎょう必须将はた吸纳存そん款的一部分存到央行，这部分ぶぶん资金与あずか存そん款总额的比率ひりつ，就是存そん款准备金率りつ。央ひさし行ぎょう提ひさげ高だか存そん款准备金率りつ，流通りゅうつう中ちゅう的てき货币会かい成なり倍ばい缩减。这里边的道理どうり不ふ难理解りかい：商しょう业银行ぎょう往中央ちゅうおう银行交的准じゅん备金多た了りょう，自身じしん可か支配しはい的てき资金便びん少しょう了りょう，于是银行对企业的贷款减少，企くわだて业在银行的てき存そん款相应地会かい更さら少しょう，“存そん款—贷款”级级递减，整せい个社会しゃかい的てき货币总量大だい大だい降くだ低てい。这很像ぞう我わが们调试音响——降くだ低てい功こう放ひ机つくえ的てき功こう率りつ，输出的てき音量おんりょう自然しぜん会かい减小。反はん之これ，如果央ひさし行ぎょう调低存そん款准备金率りつ，流通りゅうつう中ちゅう的てき货币量りょう便びん会かい成なり倍ばい增加ぞうか。

贴现窗まど口こう融とおる资（Discount window lending）

主しゅ条目じょうもく：贴现窗まど口こう

利率りりつ

其他非常ひじょう规货币政策せいさく工具こうぐ为：

• 道德どうとく劝告
• 公おおやけ开政策せいさく
• 量りょう化か宽松（Quantitative Easing, 日にち语：量的りょうてき金融きんゆう緩和かんわ, ryōteki kin'yū kanwa）

货币政策せいさく理り论

• 古典こてん经济学理がくり论
• 凯恩斯的流りゅう动偏好こう理り论
• 米べい尔顿弗どる里さと德とく曼的货币数量すうりょう理り论
• 二に十世纪七十年代金融市场革新对货币数量理论的冲击
• 通つう货膨胀目标制与あずか泰たい勒法则

参まいり见

• 经济政策せいさく
• 中央ちゅうおう银行
• 货币供きょう应
• 量りょう化か寬ひろし鬆す
• 利率りりつ
• 流ながれ动性陷おちい阱
• 经济增ぞう长
• 通つう货膨胀
• 失しつ业率
• 财政政策せいさく